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標(biāo)題: 一文看懂中國TWS耳機(jī)全產(chǎn)業(yè)鏈 [打印本頁]
作者: 妖貝聊科技    時(shí)間: 2022-10-15 18:42
標(biāo)題: 一文看懂中國TWS耳機(jī)全產(chǎn)業(yè)鏈
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文章大綱
TWS
中國TWS耳機(jī)行業(yè)——定義與組成結(jié)構(gòu)
TWS耳機(jī)是將TWS技術(shù)應(yīng)用于藍(lán)牙耳機(jī)領(lǐng)域所產(chǎn)生的一種新的智能穿戴產(chǎn)品，主要由充電盒部分與無線耳機(jī)部分組成。
TWS耳機(jī)定義與工作原理
TWS是True Wireless Stereo（真無線立體聲）的縮寫，該技術(shù)是基于藍(lán)牙芯片的發(fā)展而出現(xiàn)。TWS耳機(jī)是將TWS技術(shù)應(yīng)用于藍(lán)牙耳機(jī)領(lǐng)域所產(chǎn)生的一種新的智能穿戴產(chǎn)品。
TWS耳機(jī)的基本工作原理是移動(dòng)裝置連接主耳機(jī)，再由主耳機(jī)通過藍(lán)牙無線方式連接副耳機(jī)組成立體聲系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)真正的藍(lán)牙左右聲道無線分離使用。由于TWS耳機(jī)左右單元沒有物理線材連接，所以TWS耳機(jī)一般不采用micro USB接口方式充電，而是通過配備便攜式充電盒以提供充電和收納功能。

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TWS耳機(jī)的主要組成結(jié)構(gòu)
TWS耳機(jī)主要由充電盒部分與無線耳機(jī)部分組成，其中充電盒包括鋰電池包、電源PCB組件、電池管理IC、LED充電指示燈模塊等器件，無線耳機(jī)部分包括芯片（如藍(lán)牙芯片、電源管理芯片等）、傳感器（如加速度傳感器、距離傳感器等）、電池、麥克風(fēng)及其他電子器件。


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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——主要特點(diǎn)
TWS耳機(jī)具有真正無線與可實(shí)現(xiàn)單雙耳佩戴、智能化、主動(dòng)降噪、交互方式多樣化等特點(diǎn)，與傳統(tǒng)有線藍(lán)牙耳機(jī)相比，具有設(shè)計(jì)簡單、解放雙手、佩戴便利性更高等優(yōu)勢
TWS耳機(jī)的主要特點(diǎn)
TWS耳機(jī)具有真正無線與可實(shí)現(xiàn)單雙耳佩戴、智能化、主動(dòng)降噪、交互方式多樣化等特點(diǎn)。


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傳統(tǒng)有線藍(lán)牙耳機(jī)與TWS耳機(jī)對(duì)比
以下表格分別從傳輸方式、聲控體驗(yàn)、音質(zhì)、續(xù)航、優(yōu)勢等方面對(duì)傳統(tǒng)有線藍(lán)牙耳機(jī)與TWS耳機(jī)進(jìn)行比較：

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——核心技術(shù)總覽
TWS耳機(jī)主要涉及主動(dòng)降噪技術(shù)、傳感交互技術(shù)以及新一代藍(lán)牙音頻技術(shù)，分別為用戶提供了降噪功能、多樣化交互方式及更優(yōu)的音頻體驗(yàn)

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)相關(guān)技術(shù)——主動(dòng)降噪技術(shù)
TWS耳機(jī)的主動(dòng)降噪方式是通過硬件（芯片、傳感器、麥克風(fēng)陣列等）與軟件算法共同協(xié)作實(shí)現(xiàn)，主要分為主動(dòng)噪聲控制和環(huán)境降噪兩種核心技術(shù)。
TWS耳機(jī)的降噪功能可有效降低外界噪音對(duì)音質(zhì)的影響，其原理主要分為被動(dòng)降噪和主動(dòng)降噪兩類。
被動(dòng)降噪方式是耳機(jī)通過采用硅膠耳塞等隔聲材料或其他特殊結(jié)構(gòu)阻擋外界噪聲，典型的被動(dòng)降噪耳機(jī)有入耳式耳機(jī)、大耳罩耳機(jī)等。被動(dòng)降噪耳機(jī)的降噪成本較低，但降噪效果較為遜色，一般只能阻隔高頻噪音，對(duì)低頻噪音降噪效果不明顯。
主動(dòng)降噪方式是通過硬件（芯片、傳感器、麥克風(fēng)陣列等）與軟件算法共同協(xié)作實(shí)現(xiàn)。現(xiàn)階段，TWS耳機(jī)的主動(dòng)降噪方式主要有ANC（Active  Noise Control，主動(dòng)噪聲控制技術(shù)）和ENC（Environmental Noise Cancellation，環(huán)境降噪技術(shù)）兩種。（1）ANC降噪技術(shù)是通過耳機(jī)內(nèi)部的降噪系統(tǒng)產(chǎn)生于外界噪音相等的反向聲波，使其與噪音中和，從而實(shí)現(xiàn)降噪效果。主動(dòng)降噪耳機(jī)一般由負(fù)責(zé)捕捉環(huán)境噪音的麥克風(fēng)、負(fù)責(zé)噪音分析與處理的降噪芯片以及負(fù)責(zé)產(chǎn)生反向聲波的揚(yáng)聲器三部分組成；（2）ENC降噪技術(shù)是采用雙麥克風(fēng)陣列，精準(zhǔn)計(jì)算語音者說話的位置，在保護(hù)主方向目標(biāo)語音的同時(shí)，消除環(huán)境中的干擾噪音。ENC技術(shù)可抑制90%的反向環(huán)境噪音，為用戶提供高品質(zhì)的語音通話效果。然而，ENC技術(shù)對(duì)軟件算法要求高，且會(huì)提升全系統(tǒng)的功耗。目前蘋果Airpods  Pro、華為Freebuds3、OPPO EncoW51、Vivo Neo等款式均采用了主動(dòng)降噪技術(shù)。


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在TWS耳機(jī)的三種ANC主動(dòng)降噪技術(shù)中，前饋與后饋結(jié)合式降噪方案結(jié)合前兩者的優(yōu)勢，降噪性能更為優(yōu)越，是大部分高端TWS耳機(jī)廠商首選方案。
TWS耳機(jī)的三種ANC主動(dòng)降噪技術(shù)

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)相關(guān)技術(shù)——傳感交互技術(shù)
隨著芯片、傳感器與AI算法技術(shù)的成熟，多樣化的交互方式，如開盒即連、觸控交互、語音喚醒、入耳檢測、離線熱詞逐步應(yīng)用于TWS耳機(jī)中。
基于不同芯片、傳感器與AI算法等多種技術(shù)的融合，TWS耳機(jī)具有多樣化的交互方式，如開盒即連、觸控交互、語音喚醒、入耳檢測、離線熱詞等。

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)相關(guān)技術(shù)——BLE Audio藍(lán)牙技術(shù)
新一代藍(lán)牙音頻技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)BLE Audio擁有三大技術(shù)特點(diǎn)，可為TWS耳機(jī)產(chǎn)品帶來創(chuàng)新芯片解決方案和新功能，有助于加速TWS耳機(jī)行業(yè)的普及。
藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)主要包括經(jīng)典藍(lán)牙和低功耗藍(lán)牙兩大類，其中經(jīng)典藍(lán)牙主要應(yīng)用于音頻傳輸（如雙向語音通話、單向音樂播放等），而低功耗藍(lán)牙具有低功耗待機(jī)特點(diǎn)，主要應(yīng)用于設(shè)備間的連接與配對(duì)功能?，F(xiàn)階段，大部分手機(jī)、藍(lán)牙耳機(jī)等移動(dòng)設(shè)備的一般使用具備經(jīng)典藍(lán)牙與低功耗藍(lán)牙功能的雙模藍(lán)牙芯片。在2020年1月，藍(lán)牙技術(shù)聯(lián)盟（Bluetooth Special Interest Group，簡稱SIG）正式發(fā)布新一代藍(lán)牙音頻技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)——Bluetooth LE Audio（低功耗藍(lán)牙音頻，以下簡稱BLE Audio），意味著低功耗藍(lán)牙技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)將支持音頻傳輸功能。BLE Audio具有低功耗、連接范圍廣、單模藍(lán)牙芯片成本較低等優(yōu)勢，因此頭豹認(rèn)為未來單模低功耗藍(lán)牙有望替代傳統(tǒng)藍(lán)牙，換言之移動(dòng)電子設(shè)備僅需使用單模低功耗藍(lán)牙芯片即可。
?BLE Audio擁有三大技術(shù)特點(diǎn)（支持多重串流音頻、支持廣播音頻、采用全新音頻解碼器LC3），可為TWS耳機(jī)產(chǎn)品帶來創(chuàng)新芯片解決方案和新功能，有助于加速TWS耳機(jī)行業(yè)的普及。以下內(nèi)容分別對(duì)BLE Audio的三大技術(shù)特點(diǎn)進(jìn)行介紹：（1）多重串流音頻技術(shù)：有助于跳過蘋果獨(dú)家的監(jiān)聽方案技術(shù)門檻，為開發(fā)者提供一種標(biāo)準(zhǔn)化的TWS耳機(jī)開發(fā)方式。同時(shí)，該技術(shù)可直接實(shí)現(xiàn)雙耳直連、提供更好的立體聲體驗(yàn)，并可使多臺(tái)音源設(shè)備之間的切換更為順暢。（*廣播音頻與音頻解碼器LC3技術(shù)位于下一頁）

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廣播音頻技術(shù)可實(shí)現(xiàn)基于人或位置進(jìn)行音頻分享功能，有利于拓展TWS耳機(jī)的應(yīng)用場景；低復(fù)雜性通信編解碼器有助于TWS耳機(jī)實(shí)現(xiàn)更高音質(zhì)和更低功耗。
廣播音頻（Broadcast Audio）技術(shù)：可實(shí)現(xiàn)基于人或位置進(jìn)行音頻分享功能，突破當(dāng)前“一音頻源對(duì)應(yīng)一音頻接受設(shè)備”的單一應(yīng)用場景，有利于拓展TWS耳機(jī)的應(yīng)用場景。

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低復(fù)雜性通信編解碼器(Low Complexity Communications Codec)技術(shù)：有助于TWS耳機(jī)實(shí)現(xiàn)更高音質(zhì)和更低功耗。

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全球TWS耳機(jī)行業(yè)市場規(guī)模
伴隨藍(lán)牙、芯片、傳感器等技術(shù)的成熟，TWS耳機(jī)將加速發(fā)展，有望成為增長最快的智能穿戴設(shè)備領(lǐng)域，預(yù)測全球市場規(guī)模在2024年將達(dá)401.3億美元。
2016年9月蘋果發(fā)布第一代Airpods，由于其連接穩(wěn)定、低時(shí)延及無線化等優(yōu)點(diǎn)，獲得良好的市場反應(yīng)。Airpods的面世推動(dòng)耳機(jī)行業(yè)的變革，并開啟耳機(jī)無線化時(shí)代，TWS耳機(jī)行業(yè)從萌芽期進(jìn)入快速長大階段。2016-2019年，全球TWS耳機(jī)市場規(guī)模（按銷售額）從16.1億美元增長至118.4億美元，年復(fù)合增長率達(dá)94.4%。未來五年，伴隨藍(lán)牙、芯片、傳感器等技術(shù)的成熟，以及在線辦公和在線學(xué)習(xí)需求逐日旺盛，TWS耳機(jī)行業(yè)將加速發(fā)展，有望成為增長最快的智能穿戴設(shè)備領(lǐng)域，預(yù)測全球市場規(guī)模在2024年將達(dá)420.9億美元。

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)市場規(guī)模
隨著TWS耳機(jī)滲透加速，成為智能手機(jī)的主流標(biāo)配耳機(jī)類型，中國TWS耳機(jī)市場在未來五年將會(huì)保持高速增長，市場規(guī)模有望在2024年達(dá)105.9億美元。
2016-2019年，中國TWS耳機(jī)市場規(guī)模（按銷售額）從3.4億美元增長至24.0億美元，年復(fù)合增長率達(dá)92.4%，以蘋果的Airpods占市場主導(dǎo)地位。隨著市場滲透率提升，TWS耳機(jī)將成為智能手機(jī)的主流標(biāo)配耳機(jī)類型，中國TWS耳機(jī)市場在未來五年將會(huì)保持高速增長，市場規(guī)模有望在2024年達(dá)105.9億美元。頭豹認(rèn)為，在2020年以后，中國安卓端TWS耳機(jī)市場規(guī)模超過蘋果端，主要原因是：（1）安卓手機(jī)用戶數(shù)量龐大，2019年中國安卓手機(jī)出貨量是蘋果手機(jī)的11倍。伴隨安卓端TWS耳機(jī)性能優(yōu)化，其市場占有率將大幅提升；（2）中國國產(chǎn)安卓端TWS耳機(jī)價(jià)格更具優(yōu)勢，有利于促進(jìn)消費(fèi)者嘗試體驗(yàn)，促進(jìn)中國TWS耳機(jī)行業(yè)市場需求加速增長。

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——政策分析
TWS耳機(jī)屬于消費(fèi)電子或智能穿戴行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，屬于國家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，中國相關(guān)部門制定了一系列相關(guān)政策推進(jìn)行業(yè)的發(fā)展。
隨著信息化和智能化的迅猛發(fā)展，未來五年將是中國電子技術(shù)和電子產(chǎn)品更新?lián)Q代的核心時(shí)期，中國政府大力支持電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。TWS耳機(jī)屬于消費(fèi)電子或智能穿戴行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，屬于國家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，享受多項(xiàng)政策大力支持。近五年來，中國相關(guān)部門制定了一系列相關(guān)政策推進(jìn)行業(yè)的發(fā)展：

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——產(chǎn)業(yè)鏈分析
TWS產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游的主控藍(lán)牙芯片、存儲(chǔ)芯片、電池、傳感器供應(yīng)商，中游的整機(jī)制造商和封裝廠商以及下游的終端品牌廠商。
中國TWS產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游元器件供應(yīng)商、中游整機(jī)制造商和封裝廠商以及下游的終端品牌廠商。其中，上游主要由TWS耳機(jī)與充電盒兩部分的元器件組成，涉及主控藍(lán)牙芯片、存儲(chǔ)芯片、電池、傳感器、MEMS麥克風(fēng)等；中游的整機(jī)制造商具備精密組件加工能力，以O(shè)EM/ODM代工廠商為主；下游中端品牌廠商主要包括智能手機(jī)廠商、音頻廠商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等。

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——產(chǎn)業(yè)鏈上游分析
主控藍(lán)牙芯片是TWS耳機(jī)信號(hào)傳輸和音質(zhì)表現(xiàn)的關(guān)鍵，中國藍(lán)牙芯片供應(yīng)商主要集中于中低端市場，以低價(jià)競爭切入市場，在技術(shù)方面與海外廠商仍有一定差距。
上游——主控藍(lán)牙芯片行業(yè)
主控藍(lán)牙芯片介紹：
藍(lán)牙技術(shù)與音頻編解碼技術(shù)的水平?jīng)Q定了TWS耳機(jī)信號(hào)傳輸效果和音質(zhì)，而這些功能一般集成在主控藍(lán)牙芯片SoC內(nèi)，因此主控藍(lán)牙芯片是TWS耳機(jī)信號(hào)傳輸和音質(zhì)表現(xiàn)的關(guān)鍵。藍(lán)牙芯片系統(tǒng)設(shè)計(jì)難度較高，涉及音頻、電源、射頻、基帶、CPU、軟件等多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域。伴隨物聯(lián)網(wǎng)場景的落地和智能穿戴設(shè)備性能升級(jí)，主控藍(lán)牙芯片設(shè)計(jì)復(fù)雜度和技術(shù)難度也將有所提升，對(duì)芯片企業(yè)的綜合技術(shù)能力提出更高于要求。
主控藍(lán)牙芯片成本：
根據(jù)頭豹調(diào)研，應(yīng)用于TWS耳機(jī)的主控藍(lán)牙芯片成本占比約為10%-20%，但由于芯片性能與市場定位不同，單顆芯片價(jià)格范圍較廣。例如，蘋果H1主芯片的單顆價(jià)格高達(dá)11美元（約為77元），2019年恒玄科技的支持TWS功能的普通藍(lán)牙音頻芯片單價(jià)約為6.1元，智能藍(lán)牙音頻芯片單價(jià)約為12.31元，而一些中低端藍(lán)牙芯片價(jià)格已下降至1.6元。隨著主控藍(lán)牙芯片產(chǎn)業(yè)鏈的成熟，當(dāng)前整體的芯片單價(jià)也呈現(xiàn)下降趨勢，有助于推動(dòng)下游TWS耳機(jī)行業(yè)快速發(fā)展，但主控藍(lán)牙芯片市場競爭也將會(huì)愈加激烈。
主控藍(lán)牙芯片行業(yè)參與者：
現(xiàn)階段，蘋果Airpods搭載自主研發(fā)的H1芯片，而在2018年前，安卓端TWS耳機(jī)的主控藍(lán)牙芯片主要由高通、恒玄科技（BES）、絡(luò)達(dá)（Airoha）供應(yīng)，但隨著在2018年后TWS耳機(jī)行業(yè)快速發(fā)展，出貨量大幅上漲，眾多芯片廠商（如臺(tái)灣瑞昱半導(dǎo)體、炬芯科技、原相科技、紫光展銳、匯頂科技等）陸續(xù)加入TWS主控藍(lán)牙芯片市場。根據(jù)我愛音頻網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年11月，中國TWS主控藍(lán)牙芯片廠商超16家，芯片類型超49款，與2018年同期的芯片廠商（9家）和芯片類型數(shù)量（16款）相比顯著增長。
主控藍(lán)牙芯片行業(yè)市場競爭格局：根據(jù)市場定位分類，藍(lán)牙主控芯片市場可分為以下三個(gè)梯隊(duì)：（1）中高端市場參與者主要有蘋果、高通、華為海思等廠商；（2）中低端市場參與者主要有恒玄科技、絡(luò)達(dá)科技、瑞昱、紫光展銳等；（3）低端市場參者者主要包括杰里科技、中科藍(lán)訊等。除了蘋果和華為海思（主要為自家產(chǎn)品供貨），目前獨(dú)立藍(lán)牙芯片供應(yīng)市場形成的C（CRS高通）、B（BES恒玄）、A（Airoha絡(luò)達(dá)）的“CBA”格局，其中高通的CSR系列芯片市場占有率最高。
總體而言，中國藍(lán)牙芯片供應(yīng)商主要集中于中低端市場，以低價(jià)競爭切入市場，在技術(shù)方面與海外廠商仍有一定差距，在短期內(nèi)有利于推動(dòng)TWS耳機(jī)產(chǎn)品的普及率，然而在中長期來看，中國藍(lán)牙芯片企業(yè)集中在中低端市場競爭，不利于企業(yè)技術(shù)水平和盈利水平的提升。

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目前市場主流的TWS耳機(jī)主控藍(lán)牙芯片包括蘋果H1芯片、華為海思麒麟A1芯片、高通QCC5100系列芯片、恒玄BES系列芯片、絡(luò)達(dá)AB1536芯片等。
上游——主控藍(lán)牙芯片行業(yè)

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傳統(tǒng)藍(lán)牙耳機(jī)的功能少，主控藍(lán)牙芯片的內(nèi)存即可滿足其需求。然而，TWS耳機(jī)的功能較多，其需要搭載一顆NOR Flash以滿足更多固件和算法代碼的存儲(chǔ)需求。
上游——存儲(chǔ)芯片（NOR Flash）
存儲(chǔ)芯片介紹：存儲(chǔ)芯片一般分為易失性存儲(chǔ)芯片與非易失性存儲(chǔ)芯片，其中非易失性存儲(chǔ)芯片又可分為NOR Flash與Nand Flash兩種技術(shù)類型：
（1）NOR Flash屬于代碼存儲(chǔ)型芯片，具有高讀取速度、低待機(jī)功耗、高可靠性、長使用壽命的特點(diǎn)，適用于手機(jī)、智能穿戴設(shè)備（如TWS耳機(jī)，智能手表等）物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、電視、汽車等代碼及部分?jǐn)?shù)據(jù)閃存領(lǐng)域；
（2）Nand Flash屬于數(shù)據(jù)存儲(chǔ)型芯片，具有大容量存儲(chǔ)、高寫入速度，適用于智能手機(jī)、平板電腦、USB等領(lǐng)域。

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下游TWS耳機(jī)行業(yè)的加速滲透與技術(shù)升級(jí)是NOR Flash需求增長的主要驅(qū)動(dòng)力之一，有助于帶動(dòng)NOR Flash行業(yè)市場規(guī)模逐增長。
上游——存儲(chǔ)芯片（NOR Flash）
NOR Flash市場規(guī)模：
下游TWS耳機(jī)行業(yè)的加速滲透與技術(shù)升級(jí)是NOR Flash需求增長的主要驅(qū)動(dòng)力之一，有助于推動(dòng)NOR Flash行業(yè)市場規(guī)模逐增長。

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NOR Flash市場競爭格局：全球NOR Flash市場中，前五大主要參與者分別是旺宏電子、華邦電子、Cypress、美光以及兆易創(chuàng)新，其中五大巨頭專注的市場有所差異，美國Cypress與美光專注于工業(yè)、航空、汽車電子市場，而中國的旺宏、華邦、兆易更專注于消費(fèi)電子市場。

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受益于TWS耳機(jī)出貨量大增，微型電池行業(yè)市場規(guī)模將會(huì)從2019年的51億元增長至2020年的94億元，其扣式電池市場份額將從2019年的25%增長至2020年的57%
上游——電池
TWS耳機(jī)使用的鋰電池主要分為扣式電池（扣式電池又分為扣式卷繞和扣式疊片兩種類型）和針狀軟包電池，而TWS耳機(jī)充電盒使用的電池主要是聚合物軟包電池。與針式軟包或聚合物軟包電池相比，扣式電池具有能量密度達(dá)、節(jié)約空間、重量更輕等優(yōu)點(diǎn)，且眾多TWS耳機(jī)機(jī)型（如蘋果Airpods  Pro、三星Galaxy Buds、華為FreeBuds3、小米Air2等）開始采用扣式電池，因此頭豹認(rèn)為扣式電池有望成為TWS耳機(jī)的主流方案。以蘋果Airpods為例，Airpods2采用的是LG化學(xué)的針狀電池，容量為25mAh，可支持5小時(shí)續(xù)航，但由于新一代產(chǎn)品——AirPods  Pro加入主動(dòng)降噪等新功能，提升了功耗，因此其需要搭載更大電池容量。功耗更大的Airpods Pro通過搭載體積更小的Varta  50mAh扣式電池，可支持4.5小時(shí)續(xù)航。
受益于TWS耳機(jī)出貨量大增，微型電池行業(yè)需求也隨之上漲。根據(jù)Counterpoint預(yù)測，微型電池行業(yè)市場規(guī)模將會(huì)從2019年的51億元增長至2020年的94億元，其扣式電池市場份額將從2019年的25%增長至2020年的57%，相應(yīng)的針狀軟包電池市場份額將從2019年的48%下滑至18%。現(xiàn)階段，扣式電池的供應(yīng)商主要是德國瓦爾，而中國競爭者有億緯鋰能、鵬輝能源以及紫建電子。在價(jià)格方面，根據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)階段應(yīng)用于高、中、低端TWS耳機(jī)的電池價(jià)格范圍分別為15-20元/顆、7-15元/顆、低于5元/顆，中國國產(chǎn)電池均價(jià)為10-13元。

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——產(chǎn)業(yè)鏈中游分析
下游OEM/ODM整機(jī)是TWS耳機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)值量最高的一環(huán)，成本占比高達(dá)40%，主要廠商有立訊精密、歌爾股份、佳禾智能、共達(dá)電聲等。
中游——OEM/ODM整機(jī)廠商
除了上游元器件外，OEM/ODM整機(jī)是TWS耳機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)值量最高的一環(huán)，成本占比高達(dá)40%。根據(jù)頭豹調(diào)研，蘋果Airpods的整機(jī)成本約為600元，安卓端TWS耳機(jī)品牌的整機(jī)平均成本約為200-300元。TWS耳機(jī)整機(jī)成本較高的主要原因是，相比傳統(tǒng)耳機(jī)，TWS耳機(jī)內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，除了與有線耳機(jī)共通的發(fā)聲單元外，TWS耳機(jī)還增加各類傳輸芯片、傳感器、存儲(chǔ)芯片、降噪模組等零部件，同時(shí)還需要嚴(yán)格控制耳機(jī)形狀、體積、重量等。這使TWS耳機(jī)的制造過程涉及大量的精密裝配工藝和檢測工序，如萬魔聲學(xué)TWS耳機(jī)制造過程中涉及了30個(gè)制造工藝和12道測試工序，進(jìn)而導(dǎo)致TWS耳機(jī)制造成本高。
TWS耳機(jī)的OEM/ODM整機(jī)廠商可分為精密制造平臺(tái)型廠商（如立訊精密、歌爾股份，主要為蘋果系供應(yīng)商）與傳統(tǒng)電聲產(chǎn)品OEM/ODM廠商（佳禾智能、共達(dá)電聲、豪恩聲學(xué)等），供應(yīng)商詳細(xì)情況見下圖：

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——產(chǎn)業(yè)鏈下游分析
隨著TWS耳機(jī)市場前景日益明朗，行業(yè)市場參與者逐漸增多，分別有手機(jī)品牌廠商、音頻廠商以及互聯(lián)網(wǎng)廠商。
TWS耳機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈下游為終端品牌廠商，除了華強(qiáng)北白牌小型廠商外，TWS耳機(jī)行業(yè)大型廠可分為三類，分別是手機(jī)品牌廠商（如蘋果、華為、三星、小米等）、音頻廠商（如森海塞爾、索尼、JBL、Beats、漫步者、萬魔等）以及互聯(lián)網(wǎng)廠商（如亞馬遜、谷歌、網(wǎng)易云、酷狗、愛奇藝等）。

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自2016年蘋果推出Airpods后，各大手機(jī)廠商和音頻廠商跟緊市場步伐，陸續(xù)推出TWS耳機(jī)產(chǎn)品，而智能降噪已成為TWS耳機(jī)最受歡迎的功能之一。

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TWS
中國TWS耳機(jī)行業(yè)——用戶分析
佩戴舒適度、音質(zhì)、續(xù)航時(shí)間以及藍(lán)牙連接穩(wěn)定是影響中國消費(fèi)者購買TWS耳機(jī)的主要因素。
TWS無線耳機(jī)的使用場景多樣化，不僅可連接多種電子設(shè)備（如智能手機(jī)、平板電腦、電視、游戲機(jī)、筆記本電腦等），且可在運(yùn)動(dòng)、學(xué)習(xí)、駕駛、工作等場景使用。隨著TWS耳機(jī)續(xù)航、傳輸、音質(zhì)、價(jià)格等痛點(diǎn)的改善，消費(fèi)者對(duì)TWS耳機(jī)的使用習(xí)慣逐漸養(yǎng)成。根據(jù)高通《2019年全球消費(fèi)者音頻產(chǎn)品使用現(xiàn)狀調(diào)研報(bào)告》顯示，在調(diào)研人群中，27%的消費(fèi)者已擁有一副TWS耳機(jī)，約25%的消費(fèi)者計(jì)劃在未來一年內(nèi)夠買TWS耳機(jī)。

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素——耳機(jī)接口取消推動(dòng)助力TWS耳機(jī)的發(fā)展
在智能手機(jī)廠商逐漸取消3.5mm耳機(jī)接口的背景下，可實(shí)現(xiàn)真正無線的TWS耳機(jī)將會(huì)加速滲透，逐漸成為市場的通用標(biāo)準(zhǔn)。
智能手機(jī)的3.5mm耳機(jī)接口取消推動(dòng)耳機(jī)無線化，助力TWS耳機(jī)的發(fā)展。
為了提升用戶對(duì)智能手機(jī)的體驗(yàn)感，智能手機(jī)廠商通過減少手機(jī)的物聯(lián)按鍵和接口以實(shí)現(xiàn)手機(jī)的輕薄、防水等特性。隨著2017年蘋果公司帶頭在Iphone7系列取消3.5mm耳機(jī)接口后，愈來愈多智能手機(jī)廠商的旗艦機(jī)型（如華為Mate10/P20、小米6/8等）也陸續(xù)取消3.5mm接口，因此未來取消3.5mm接口將會(huì)成為智能手機(jī)發(fā)展趨勢。3.5mm接口的取消迫使用戶轉(zhuǎn)換采用Type-C/Lightning接口的有線耳機(jī)或TWS耳機(jī)，然而卻無法實(shí)現(xiàn)同時(shí)充電與聽歌的功能。在此背景下，可擺脫傳統(tǒng)耳機(jī)的物理線材束縛，具備立體聲系統(tǒng)的TWS耳機(jī)將會(huì)加速滲透，替代有線耳機(jī)，逐漸成為耳機(jī)市場的通用標(biāo)準(zhǔn)。


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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——藍(lán)牙技術(shù)的升級(jí)推動(dòng)TWS耳機(jī)行業(yè)的發(fā)展
藍(lán)牙5.0的推出與普及滿足TWS耳機(jī)的發(fā)展需求，顯著提升產(chǎn)品性能和市場競爭力，助推TWS耳機(jī)行業(yè)加速發(fā)展。
藍(lán)牙技術(shù)的升級(jí)推動(dòng)TWS耳機(jī)行業(yè)的發(fā)展
TWS耳機(jī)主要通過藍(lán)牙進(jìn)行信號(hào)傳輸，然而由于TWS耳機(jī)的體積小、電池容量小等特性，且需滿足用戶對(duì)耳機(jī)的連接穩(wěn)定性、續(xù)航、音質(zhì)等方面的追求，因此具有更快的傳輸速度、更穩(wěn)定的連接能力以及更低功耗的藍(lán)牙連接技術(shù)是TWS耳機(jī)行業(yè)發(fā)展的核心技術(shù)之一。
藍(lán)牙5.0的推出滿足TWS耳機(jī)技術(shù)發(fā)展需求。2016年6月，藍(lán)牙5.0技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)頒布。與藍(lán)牙4.0相比，藍(lán)牙5.0技術(shù)提升了2倍的傳輸速度、4倍的傳輸距離以及8倍的數(shù)據(jù)傳輸量，并保持了藍(lán)牙傳輸?shù)牡凸?、穩(wěn)定性強(qiáng)的特性。藍(lán)牙5.0技術(shù)有效提高無線信號(hào)的傳輸質(zhì)量，并使TWS耳機(jī)實(shí)現(xiàn)了雙邊通話功能（即兩只耳機(jī)可作為主揚(yáng)聲器使用），從而改善用戶的使用體驗(yàn)及提升產(chǎn)品競爭力。
此外，自2017年起，芯片廠商和智能手機(jī)廠商紛紛順應(yīng)TWS耳機(jī)市場的趨勢，推出一系列支持藍(lán)牙5.0的TWS芯片和智能手機(jī)。藍(lán)牙5.0技術(shù)的快速普及為采用藍(lán)牙5.0技術(shù)的TWS耳機(jī)提供了硬件基礎(chǔ)的同時(shí)，加速TWS耳機(jī)行業(yè)的發(fā)展。近三年，主流的手機(jī)廠商、聲學(xué)廠商及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)持續(xù)推出的TWS耳機(jī)產(chǎn)品超30款，如2017年，三星推出Gear   IconX、索尼推出WF-1000X；2018年，華為推出Freebuds、小米推出Airdots；2019年，蘋果推出Airpods2、Vivo推出Earphone、萬魔推出Stylish等。

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)與更新?lián)Q代需求促進(jìn)行業(yè)發(fā)展
在短期內(nèi)TWS耳機(jī)行業(yè)雖受疫情的沖擊，但中長期行業(yè)市場增長趨勢不變，主要原因是TWS耳機(jī)行業(yè)的需求端與供應(yīng)端協(xié)同發(fā)力驅(qū)動(dòng)TWS耳機(jī)行業(yè)加速滲透與增長。
從供給端與需求端分析TWS耳機(jī)市場驅(qū)動(dòng)力
在2020年新冠疫情的影響下，復(fù)工延遲、物流停滯，疊加第一季度TWS耳機(jī)產(chǎn)品上新不足等因素，導(dǎo)致2020年第一季度TWS耳機(jī)銷售量萎縮。根據(jù)西南證券搜集某主流電商平臺(tái)2月TWS耳機(jī)的數(shù)據(jù)顯示，TWS耳機(jī)銷售總額為6.7億元，MoM-14.1%；單月總銷售量實(shí)現(xiàn)320.7萬套，MoM-17.7%；平均單價(jià)達(dá)到210元，MoM+4.5%。
在短期內(nèi)TWS耳機(jī)行業(yè)雖受疫情的沖擊，然而，頭豹認(rèn)為2020年第二季度的TWS耳機(jī)需求將會(huì)逐漸回補(bǔ)，TWS耳機(jī)市場中長期增長趨勢不變。其主要原因是TWS耳機(jī)行業(yè)的需求端與供應(yīng)端協(xié)同發(fā)力驅(qū)動(dòng)TWS耳機(jī)行業(yè)加速滲透與增長，具體而言：（1）供應(yīng)端：一方面是巨頭互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)入局，促進(jìn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化和產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)，另一方面是主流智能手機(jī)廠商加速布局，推出不同價(jià)位新產(chǎn)品滿足消費(fèi)者需求；（2）需求端：TWS耳機(jī)價(jià)格門檻較低與換機(jī)潮需求強(qiáng)烈加速產(chǎn)品需求量上漲與市場滲透率提升。


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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——智能化程度將會(huì)逐步提升
隨著人工智能技術(shù)的逐步成熟，TWS耳機(jī)將逐步具備獨(dú)立的感知計(jì)算能力，其智能化水平將持續(xù)優(yōu)化。
TWS耳機(jī)技術(shù)持續(xù)升級(jí)，智能化程度將會(huì)逐步提升
隨著TWS耳機(jī)的連接穩(wěn)定性、延遲等痛點(diǎn)（也即是無線藍(lán)牙傳輸問題）得到基本解決后，TWS耳機(jī)技術(shù)水平將會(huì)持續(xù)提升（如電池續(xù)航時(shí)間優(yōu)化、耳機(jī)降噪效果提升、語音識(shí)別準(zhǔn)確率提高等），有利于加速TWS耳機(jī)產(chǎn)品迭代升級(jí)和促進(jìn)行業(yè)蓬勃發(fā)展。
此外，隨著人工智能技術(shù)的逐步成熟，TWS耳機(jī)將逐步具備獨(dú)立的感知計(jì)算能力，其智能化水平將持續(xù)優(yōu)化?，F(xiàn)階段，TWS耳機(jī)智能化功能主要與自家手機(jī)品牌的手機(jī)語音助手相結(jié)合，通過語音喚醒功能實(shí)現(xiàn)打電話、調(diào)節(jié)音量、切歌等操作。為了滿足消費(fèi)者多樣化需求，頭豹認(rèn)為未來TWS耳機(jī)將植入更多傳感器和更成熟的人工智能算法，提升TWS耳機(jī)應(yīng)用場景和功能的豐富度，如可支持在運(yùn)動(dòng)場景下的健康監(jiān)測、精準(zhǔn)翻譯、內(nèi)容搜索、運(yùn)動(dòng)路徑記錄，聲紋識(shí)別確認(rèn)身份、聲紋支付等。


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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——SiP將成TWS耳機(jī)的主流封裝技術(shù)
為了滿足空間及輕量化的雙重要求，未來TWS耳機(jī)傳感器和功能的增加將倒逼零部件 模塊化，而SiP將會(huì)成為TWS耳機(jī)主流的封裝技術(shù)。
在輕量化和模組化趨勢下，SiP將成TWS耳機(jī)的主流封裝技術(shù)
系統(tǒng)級(jí)封裝（System  in  Package，以下簡稱：SiP）是通過并排或疊加等方式將多種功能芯片集成在一個(gè)封裝體內(nèi)，從而實(shí)現(xiàn)一個(gè)基本完整的功能。為了滿足空間及輕量化的雙重要求，未來TWS耳機(jī)傳感器和功能的增加將倒逼零部件模塊化，而SiP憑借低成本、小型化、高性能、小型化、兼容性強(qiáng)等優(yōu)勢將會(huì)成為TWS耳機(jī)主流的封裝技術(shù)。

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——競爭格局
TWS耳機(jī)市場格局與當(dāng)年手機(jī)群雄并起的時(shí)代相似，競爭格局較為分散，全球TWS耳機(jī)出貨量前三名分別是蘋果、小米與三星，占比分別為41%、6%和6%。
蘋果Airpods為TWS耳機(jī)市場主力軍，安卓系品牌奮力直追。
TWS耳機(jī)市場可主要分為蘋果系與安卓系。蘋果通過對(duì)TWS耳機(jī)提前布局，在TWS耳機(jī)行業(yè)樹立了產(chǎn)品價(jià)位與性能標(biāo)準(zhǔn)，贏得市場布局先機(jī)，而安卓系品牌在近三年積極布局，出貨量持續(xù)上漲。根據(jù)從Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，蘋果Airpods市場份額處于領(lǐng)先地位，但市場份額從2018年第四季度的60%下降至2019年第四季度的41%，而安卓系TWS耳機(jī)由于藍(lán)牙傳輸技術(shù)水平的提升，激活了終端消費(fèi)者需求，市場規(guī)模與占有率呈上升趨勢。
從細(xì)分的品牌競爭格局來看，截至2019年第四季度，全球TWS耳機(jī)出貨量前三名分別是蘋果、小米與三星，占比分別為41%、6%和5%。蘋果憑借最新款A(yù)irpods Pro耳機(jī)的主動(dòng)降噪新功能，贏得消費(fèi)者青睞，其占全球TWS耳機(jī)市場41%銷量和62%銷售額，位居行業(yè)第一；而小米TWS耳機(jī)則憑借“高性價(jià)比”和品牌優(yōu)勢，吸引價(jià)格敏感型消費(fèi)者，位居第二。目前TWS耳機(jī)市場格局與當(dāng)年手機(jī)群雄并起的時(shí)代相似，競爭格局較為分散。雖然安卓系TWS耳機(jī)市場占有率在2019年Q4季度達(dá)59%，但出貨量位居第二的小米僅占6%市場份額。若按照智能手機(jī)演進(jìn)的方式，隨著TWS耳機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的成熟與規(guī)范，未來TWS耳機(jī)行業(yè)將向大品牌廠商集中。


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從產(chǎn)品價(jià)位段來看，目前TWS耳機(jī)行業(yè)市場呈現(xiàn)“啞鈴型”，高端與低端市場出貨量較大，行業(yè)頭部企業(yè)和主推高性價(jià)比產(chǎn)品的企業(yè)將會(huì)享受行業(yè)早期發(fā)展紅利。
從TWS耳機(jī)產(chǎn)品價(jià)位段來看，TWS耳機(jī)市場格局呈啞鈴型（兩頭大中間小”特征），即高端市場（產(chǎn)品售價(jià)超過1,500元，以蘋果、索尼、森海塞爾等產(chǎn)品為代表）和低端市場（產(chǎn)品售價(jià)低于200元，以主打高性價(jià)比或華強(qiáng)北白牌的產(chǎn)品為代表）兩端的銷售量大，而處于腰部的中、中高端市場（產(chǎn)品售價(jià)范圍為500元-1500元，以華為、三星）出貨量較小。在目前“啞鈴型”市場格局中，TWS耳機(jī)行業(yè)頭部企業(yè)和主推高性價(jià)比產(chǎn)品的企業(yè)將會(huì)享受行業(yè)早期發(fā)展紅利。

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長期來看，隨著TWS耳機(jī)技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)鏈成熟，行業(yè)市場格局將會(huì)從“漏斗型”走向均衡，最后向頭部手機(jī)品牌廠商集中。
長期來看，頭豹認(rèn)為，隨著TWS耳機(jī)技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)鏈成熟，未來行業(yè)市場格局將經(jīng)歷三大階段，從啞鈴型走向均衡，最終向頭部手機(jī)品牌廠商（如蘋果、華為、三星、OPPO、vivo、小米等全球）集中。

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——頭部企業(yè)對(duì)比
根據(jù)TWS耳機(jī)出貨量、產(chǎn)品豐富度、技術(shù)創(chuàng)新、營銷能力、供應(yīng)商關(guān)系/上游布局、商業(yè)生態(tài)圈六個(gè)維度對(duì)專注于智能手機(jī)業(yè)務(wù)的中國TWS耳機(jī)頭部廠商進(jìn)行對(duì)比。

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根據(jù)TWS耳機(jī)出貨量、產(chǎn)品豐富度、技術(shù)創(chuàng)新、營銷能力、供應(yīng)商關(guān)系/上游布局、商業(yè)生態(tài)圈六個(gè)維度對(duì)專注于音頻業(yè)務(wù)的中國TWS耳機(jī)頭部廠商進(jìn)行對(duì)比。

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——企業(yè)排名
根據(jù)TWS耳機(jī)出貨量、產(chǎn)品豐富度、技術(shù)創(chuàng)新、營銷策略、供應(yīng)商關(guān)系/上游布局、商業(yè)生態(tài)圈六個(gè)維度對(duì)中國TWS耳機(jī)頭部廠商進(jìn)行對(duì)比。
中國TWS耳機(jī)行業(yè)廠商排名
本報(bào)告根據(jù)TWS耳機(jī)出貨量、產(chǎn)品豐富度、技術(shù)創(chuàng)新、營銷能力、供應(yīng)商關(guān)系/上游布局、商業(yè)生態(tài)圈六個(gè)維度對(duì)中國TWS耳機(jī)行業(yè)頭部企業(yè)進(jìn)行對(duì)比。
蘋果、三星、華為在六個(gè)維度均表現(xiàn)突出，是中國中國TWS耳機(jī)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者；小米與漫步者為市場強(qiáng)表現(xiàn)者，哈曼、萬魔、QCY為市場競爭者。

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——企業(yè)研究
在TWS耳機(jī)行業(yè)中，投資者可重點(diǎn)關(guān)注低功耗藍(lán)牙芯片、ODM/OEM代工、主動(dòng)降噪技術(shù)、智能語音技術(shù)四大相關(guān)板塊。

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中國TWS耳機(jī)行業(yè)——投資風(fēng)險(xiǎn)
中國TWS耳機(jī)行業(yè)存在市場需求與滲透率不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)步不及預(yù)期、等投資風(fēng)險(xiǎn)。


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中國TWS耳機(jī)上游企業(yè)推薦——恒玄科技
恒玄科技主要從事智能音頻SoC芯片的研發(fā)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于TWS耳機(jī)、藍(lán)牙耳機(jī)等智能終端領(lǐng)域，并進(jìn)入多個(gè)安卓手機(jī)廠商與專業(yè)音頻廠商的供應(yīng)系統(tǒng)


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恒玄科技注重研發(fā)工作，擁有多項(xiàng)專利與領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢，并通過長期的產(chǎn)品技術(shù)迭代及市場認(rèn)證，逐步形成穩(wěn)定的客戶群體。

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投資亮點(diǎn)1：持續(xù)高研發(fā)投入，擁有領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢
在研發(fā)與技阿術(shù)方面，恒玄科技注重研發(fā)工作，擁有多項(xiàng)專利與領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢。
重視研發(fā)，持續(xù)加大研發(fā)投入2017年，恒玄科技處于發(fā)展起步階段，進(jìn)行大規(guī)模投入技術(shù)研發(fā)，研發(fā)營收占比超53%。隨著近兩年?duì)I收增長，企業(yè)仍保持20%以上的研發(fā)營收占比。
專利競爭優(yōu)勢截至2020年4月，恒玄科技共擁有39項(xiàng)專利，形成了以雙耳傳輸、雙麥降噪、多聲道音頻、主從切換、低功耗藍(lán)牙音頻為代表的核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系。
率先推出主動(dòng)降噪藍(lán)牙單芯片恒玄科技擁有自主產(chǎn)權(quán)的高性能主動(dòng)降噪技術(shù)，是中國國內(nèi)首家推出主動(dòng)降噪藍(lán)牙芯片并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨的廠商，產(chǎn)品目前已在華為、OPPO、小米等多個(gè)TWS耳機(jī)品牌中應(yīng)用。
投資亮點(diǎn)2：形成較強(qiáng)的客戶資源壁壘
恒玄科技通過長期的產(chǎn)品技術(shù)迭代及市場認(rèn)證，逐步形成穩(wěn)定和成熟的客戶群體，目前企業(yè)已覆蓋華為、哈曼、三星、OPPO、小米等知名品牌客戶。此外，在新產(chǎn)品研發(fā)過程中，恒玄科技與品牌客戶需要相互配合與協(xié)同研發(fā)，有利于兩者之間打造一個(gè)產(chǎn)品開發(fā)的良性閉環(huán)，進(jìn)而在長期合作中形成較強(qiáng)的粘性。
TWS
中國TWS耳機(jī)中游企業(yè)推薦——豪恩聲學(xué)
恒玄豪恩聲學(xué)是一家集研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造為一體的電聲綜合解決方案提供商，其主要業(yè)務(wù)為電聲產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

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豪恩聲學(xué)具有產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)豐富與客戶資源豐富的優(yōu)勢，未來三年，企業(yè)將加強(qiáng)在耳機(jī)產(chǎn)品、智能音箱、車載語音系統(tǒng)等領(lǐng)域的發(fā)展。


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中國TWS耳機(jī)下游企業(yè)推薦——萬魔聲學(xué)
萬魔聲學(xué)是一家音樂穿戴式配件研發(fā)商，專注于聲學(xué)研發(fā)設(shè)計(jì)與智能軟硬件的開發(fā)，銷售渠道已覆蓋中國、北美、歐洲、東南亞等數(shù)十個(gè)國家及地區(qū)。

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企業(yè)主營業(yè)務(wù)包括ODM產(chǎn)品、自主品牌（1MORE）以及聲學(xué)關(guān)鍵組件三大部分，近4年的營收主要來源于ODM產(chǎn)品業(yè)務(wù)，占比均超80%。

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投資亮點(diǎn)1：利潤分成銷售模式有助于企業(yè)維持高水平品控
與傳統(tǒng)的成本加成的銷售模式不同，萬魔聲學(xué)采用小米生態(tài)鏈通用的利潤分成銷售模式，即企業(yè)產(chǎn)品出廠時(shí)按成本價(jià)格銷售給大客戶小米，小米將產(chǎn)品銷售后獲得的凈利潤按約定比例進(jìn)行分配，目前分成比例約為50%。該銷售模式有利于穩(wěn)定企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量水平同時(shí)，可與下游大客戶小米進(jìn)行利益綁定，共享行業(yè)紅利。
投資亮點(diǎn)2：市場認(rèn)可度高，品牌優(yōu)勢顯著
萬魔聲學(xué)的自由品牌（1MORE）產(chǎn)品已銷售至全球多個(gè)國家與地區(qū)，并多次獲得海內(nèi)外獎(jiǎng)項(xiàng)，市場影響力大，有利于為企業(yè)的未來業(yè)績提供重要支撐。
在國際品牌影響力方面，2016年11月，1MORE獲得日本VGP獎(jiǎng)；2019年6月亞洲消費(fèi)電子展中，1MORE  Stylish時(shí)尚真無線耳機(jī)榮獲2019亞洲消費(fèi)電子展音頻設(shè)備獎(jiǎng)（Best Audio  Product）；美國知名權(quán)威媒體《消費(fèi)者報(bào)告》將萬魔耳機(jī)列在全球耳機(jī)類186個(gè)名牌競品中的第一名、第二名向消費(fèi)者重點(diǎn)推薦。
在中國品牌影響力方面，1MORE萬魔耳機(jī)在2018中國經(jīng)濟(jì)峰會(huì)中獲得“中國經(jīng)濟(jì)十大創(chuàng)新企業(yè)”；2019年，萬魔聲學(xué)獲“2019年度音頻行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新大獎(jiǎng)”；2020年，1MORE獲得2019年度中國十大耳機(jī)品牌。

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參考資料來自：頭豹、馭勢資本研究所
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作者: 美美達(dá)    時(shí)間: 2022-10-15 20:28
學(xué)到了[贊同]
作者: 糖甜甜    時(shí)間: 2022-10-15 22:14
正好給我掃盲，謝謝



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