調(diào)整并不代表行情結(jié)束，別信什么“魚尾行情”

慧聰師太

自上周一風(fēng)光大漲了一天后，大家的靈魂一問是：要不要追？我們當(dāng)時的看法是沒啥好追的，盡管接下來調(diào)整了幾天，小伙伴們哭嚎一片，好像丟掉了全年的利潤一樣，仔細一看，上證指數(shù)不還是在20日大漲那天的波動范圍內(nèi)波動嘛，不過換個角度的話，恒生科技股指數(shù)年初至今已經(jīng)由升轉(zhuǎn)跌，現(xiàn)在是-4%的樣子，確實有點慘。
每次我們談大市波動時，總是拿出這張圖（有時比較的是美10年國債，有時是美元指數(shù)（DXY），有時是人民幣離岸匯率，但幾者近期的波動都是同向，同質(zhì)的）：

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圖中藍色線是美國2年期國債的收益率，目前已突破去年的高點，一路向上，橙色線是我們的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，可以看出二者默契的擦肩而過，各奔一方。
我們再來回顧一下這輪漲勢的主因：1、我們戰(zhàn)勝疫情，經(jīng)濟重新走上正軌；2、美國通脹預(yù)期緩和；3、資金重回以香港為中心的EM市場，（這個其實與上一條是一致的，DXY回落，資金自然回流新興市場），那么時至今日，基本面走到哪里了呢？國內(nèi)復(fù)蘇臨近數(shù)據(jù)驗證期，美國通脹。。。。。。呃。。。。。。從一月的數(shù)據(jù)看，Miss了非農(nóng)就業(yè)、Miss了CPI，到了這個周末，核心PCE再次Miss（環(huán)比0.6是非常糟糕的），這個時候，市場的信心已經(jīng)開始動搖，周五的美股交易，已經(jīng)沒有人相信FED會在今年年底減息了。于是二年期，10年期美債收益率持續(xù)向上，這樣也會吸引海外資金回流美元，港股承壓，北向凈買入A股變成凈賣出也就很合理了。
再來說說資金面，近期港幣的拆息Hibro抽高，反映了有資金外流的現(xiàn)象，國內(nèi)呢？央媽在回收春節(jié)期間發(fā)放的流動性，以周五為例，8350億到期，央媽續(xù)作了4700億，利率市場看不出太多變化，但是A股多少還是承受了一些壓力，今天（27日）放了一點點，但利率市場還是有些緊的。
說了這么多，是不是大A藥丸呢？
當(dāng)然不是，以深圳綜指為例，指數(shù)運行區(qū)間在高位并未大幅回落，中期趨勢清晰，健康，我們一直認為，現(xiàn)在就是順大勢，逆小勢的時候，至于進場的時機，不宜早，因為早早買進去跟看錯市場有什么分別呢？
早上看到各位首席的文章，什么倒春寒啊，什么行情已到魚尾階段啊，確實挺嚇人的，是啊，不嚇唬嚇唬人，怎么會有好價格呢？

交易室的碎碎念：
1、磷礦的新政策是礦產(chǎn)可以全國流通，打破地方占比不低于50%的限制，磷礦龍頭走好
2、煤和光伏早盤走好，但還是那個問題，沒人跟，于是又走回電風(fēng)扇行情的樣子，熱點只能維持1-2天
3、非常不客氣的罵了一通地產(chǎn)股之后，其實可關(guān)注手里有一手可售資源的地產(chǎn)股，比如華發(fā)等
4、繼家具櫥柜家電等保交樓受惠股大漲之后，現(xiàn)在消費的板塊轉(zhuǎn)到了服裝服飾，多只個股慢慢走強。

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