半導體投資避坑指南——案例一：德淮和德科碼

毛屌屌

南京政府在德科瑪半導體項目上投入4億元，淮安政府在德淮項目上投入46億元（兩年全額財政收入），社會資本鮮有參與，兩個項目均已流產(chǎn)。之前畫的餅一點都不香了。
大餅的起始
碼揚（上海）微電子科技有限公司（下稱“上海碼揚”）是整個事件的開始。
李睿為曾是上海碼揚的股東，其團隊內(nèi)包括夏紹曾，后者目前是上海碼揚的股東與法定代表人，同時也是德淮半導體有限公司（前身為淮安德科碼半導體有限公司，下稱“德淮半導體”）的董事長，這是后話。
畫餅人投入了多少錢？
【德科碼項目】
【德淮半導體項目】德淮半導體成立于2016年1月19日，彼時股權結構：上海碼揚持有30%股權，淮安相關國資持有70%股權。李睿為向《科創(chuàng)板日報》記者透露， “在上海碼揚的股權結構中，我個人投50萬美元，團隊投100萬美元，夏紹曾當時沒有進行資本投資”。
根據(jù)最初規(guī)劃，李睿為將通過碼揚（上海）微電子有限公司出資4000萬。淮安德科碼開工之后，政府與李睿為的矛盾開始爆發(fā)。動工之后就要開始花錢，需要李睿為出資，在李推脫數(shù)次之后，淮安才發(fā)現(xiàn)他根本沒打算出錢。
畫餅人是什么背景？
李睿為曾經(jīng)擔任日本TMLink株式會社（TM Link主要經(jīng)營LED、CMOS相關產(chǎn)品）分支機構總裁。李睿為借用常期在美國、日本求學、工作的經(jīng)歷，使國內(nèi)一些人迷花了眼，對于擁有洋背景的李睿為，南京、寧波、淮安等地方政府沒能夠仔細甄別
開始畫餅，餅有多大？
據(jù)李睿為敘述，上海碼揚曾與SONY達成一項協(xié)議，前者將團隊中的9個人派到SONY日本總部學習技術，為期一年，回國后幫助SONY做技術服務，即作為SONY的FAE（現(xiàn)場技術支持工程師），同時幫助產(chǎn)品做銷售，即“碼揚希望有CIS的產(chǎn)品切入市場”。
李睿為補充稱，2015年11月，日本東芝找到上海碼揚也想與之合作，碼揚跟東芝希望按照索尼模式，雙方互補，通過FAE技術能力，進行產(chǎn)品代銷。但產(chǎn)能是問題，比如SONY的CIS產(chǎn)品幾乎被蘋果拿走。為此，各方協(xié)商，不如在國內(nèi)建一座代加工廠。
【德科碼 at 南京】預計總投資30億美元。
一期項目為一座8寸晶圓廠，以電源管理芯片、微機電系統(tǒng)芯片生產(chǎn)為主，預計投產(chǎn)后產(chǎn)能為4萬片/月。二期項目規(guī)劃為12寸晶圓廠1座，。其中，8寸晶圓廠以電源管理芯片、射頻芯片生產(chǎn)為主，投產(chǎn)后產(chǎn)能為6萬片/月，12寸晶圓廠以自主開發(fā)的CMOS圖像傳感器芯片生產(chǎn)為主，投產(chǎn)后產(chǎn)能為2萬片/月。該項目還將建設封裝測試廠、設備再制造廠、科研設計中心、IC設計企業(yè)和配套生活區(qū)。德科碼公司將引進以色列知名半導體、臺灣知名集團，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游配套企業(yè)在南京開發(fā)區(qū)投資建設CMOS圖像傳感器芯片(CIS)產(chǎn)業(yè)園項目，致力于打造包含中國第一家CIS制造品牌在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)園區(qū)。
【德淮 at 淮安】項目總投資450億元。
其中，一期投資120億元，主要產(chǎn)品是定位于千元機的CIS（圖像傳感器）芯片產(chǎn)品。該項目不僅能彌補淮安市信息技術產(chǎn)業(yè)“缺芯”的不足，同時為淮安市開創(chuàng)信息技術產(chǎn)業(yè)的新板塊—含手機、平板、智慧城市監(jiān)控、車載監(jiān)控、相機、機器人視覺等CIS應用產(chǎn)業(yè)鏈。致力于填補和強化中國 CIS 高端產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，以中日結合的工匠精神，在研發(fā)和產(chǎn)能方面優(yōu)先滿足中國客戶，為中國半導體產(chǎn)業(yè)核心競爭力的形成做貢獻。
從2015年成立到2020年破產(chǎn)，5年內(nèi)連產(chǎn)線都沒有搭建完成，更不要說量化生產(chǎn)出新聞報道中的產(chǎn)品。此外，管理層腐敗，運營和采購資金不透明明顯高于市場價格，和產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)生糾紛，拖欠供應商和員工資金。節(jié)節(jié)敗退的德科瑪和德淮項目雖在2016年看似管理層分道揚鑣，卻殊途同歸。
時間線整理

時間	德科碼 at 南京	德淮 at 淮安
2015年	2015年11月27日，德科碼“CMOS 圖像傳感器芯片（CIS）產(chǎn)業(yè)園”項目簽約落戶南京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)（下稱“南京開發(fā)區(qū)”），總投資約25億美元。南京德科碼成立于2015年12月，法人代表為李睿。
2016年	2016年6月，南京市政府、南京德科碼以及TowerJazz宣布合作，在南京建設8寸晶圓廠。宣布的總投資額已經(jīng)達到30億美元，金額和南京當年3月簽約的臺積電項目體量相當。	2016年1月，李某通過碼揚（上海）微電子科技有限公司計劃出資4000萬與江蘇淮安市政府合作，投資成立了淮安德科碼，并于2016年3月開工建設。
2017年	2017年6月的報道中，德科碼方面表示，一期建設的8吋晶圓廠“將于今年（即2017年）11月主體封頂，明年（即2018年）6月實現(xiàn)量產(chǎn)?！?br /> 2017年8月，德科碼向TowerJazz一次性支付1800萬美元作為技術授權費直接耗光了德科碼的現(xiàn)金流?！?017年9月，德科碼開始欠薪，其后長期處于‘時常欠薪、偶爾部分補發(fā)’的狀態(tài)。”	由于承諾投資但并未投資的李睿踢出淮安項目后，在2017年1月也退出了碼揚上海公司，法人變更為淮安德科碼夏曾紹。 據(jù)悉，李某之后還要求夏某不得使用“德科碼”作為公司名并要求賠償，同年8月，淮安德科碼正式更名為德淮半導體。剛剛開工的德淮項目也因兩家德科碼出現(xiàn)經(jīng)濟糾紛停滯，直到2017年淮安政府出資后該項目才重新啟動。
2018年	“2018年2月上梁后，項目就陸續(xù)停工了。欠薪是從項目剛開始就出現(xiàn)了，有錢的時候就會把工資發(fā)一發(fā)，然后再做項目上的其他事情“” “2018年底，政府又到了一筆資金，給員工補發(fā)了兩個月薪水，但沒補全，還欠著不少。從這次補錢之后，德科碼再也沒發(fā)過一筆錢。	2018年初，江蘇政府官網(wǎng)突然刊文宣布“德淮半導體項目一期正式投產(chǎn)”，文中公布了多組數(shù)據(jù)，包括“德淮半導體消化安森美授權后推出的首款產(chǎn)品AR1337已經(jīng)量產(chǎn)供貨”、“廠房近百臺進口設備已經(jīng)安裝到位，2018年6月實現(xiàn)量產(chǎn)”，“2017年收入2億元，預計2018年收入20億元”。 2018年底以來，除上海熙杰之外，德淮半導體還與多家企業(yè)發(fā)生訴訟，其中包括德淮半導體的供應商，中外運現(xiàn)代物流有限公司、大世科技（上海）有限公司。主要客戶深圳卓領科技股份有限公司（簡稱“卓領科技”）也在2018年底因合同糾紛起訴德淮半導體。
2019年	2019年2月，德科碼又向TowerJazz支付了900萬美元的技術授權費，政府資金再次耗空。3個月后，德科碼發(fā)布了等同于破產(chǎn)公告的“全體休假”通知。 2019年11月5日，因銷聲匿跡過久，南京德科碼被南京市棲霞區(qū)人民法院正式公布為失信被執(zhí)行人。國際電子商情從中國執(zhí)行消息公開網(wǎng)了解到，單南京德科碼就有54條被執(zhí)行信息。	2019年初，德淮半導體以1775萬元成交價獲批淮陰區(qū)13萬平方米工業(yè)用地。同期，德淮半導體12寸生產(chǎn)線二、三期建設項目工程總包由中鐵十八局中標，工程總額62.8億元。不過，中鐵集團在2019上半年財報中注明該項目僅中標，但“截至報告期末尚未簽約”。 2019年7月22日，法院判決了“上海熙杰氣墊車運輸有限公司與德淮半導體有限公司仲裁程序中的財產(chǎn)保全”在2019年10月，淮安市淮陰區(qū)委原書記劉澤宇因涉嫌嚴重違紀違法接受紀律檢查和監(jiān)察調(diào)查之后，德淮真正的崩盤也就開始了。“到2019年11月，德淮最后進賬一筆小幾千萬的中央撥款。此后，所有高管薪水全部停發(fā)，這筆資金用于給員工發(fā)放薪水，但資金有限，只能發(fā)50%。但這筆錢也只支撐到1月份，發(fā)了12月份工資后，就徹底沒錢了?！薄?019年底，德淮董事會中代表政府的董事董淮陳也被調(diào)查了?！?019年12月，淮安園興投資、淮陰城市資產(chǎn)均出現(xiàn)法人變更，董淮陳退出。
2020年	2020年5月，德科碼（南京）半導體科技有限公司（以下簡稱“南京德科碼”）已被提交強制清算與破產(chǎn)申請，案號為（2020）蘇01破申23號，申請人為王婷婷，辦理法院為江蘇省南京市中級人民法院，公開時間為2020-05-13。 2020年7月2日，德科碼（南京）半導體科技有限公司在（2020）蘇01破12號的案件中，被提交強制清算與破產(chǎn)申請。這是自5月以來，該公司第二次被公開提交破產(chǎn)申請。	德淮半導整個項目在淮安政府2020年工作報告中已被除名，而且被踢出江蘇省2020年重大項目名單。

時間	德科碼 at 南京	德淮 at 淮安
2015年	2015年11月27日，德科碼“CMOS 圖像傳感器芯片（CIS）產(chǎn)業(yè)園”項目簽約落戶南京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)（下稱“南京開發(fā)區(qū)”），總投資約25億美元。南京德科碼成立于2015年12月，法人代表為李睿。
2016年	2016年6月，南京市政府、南京德科碼以及TowerJazz宣布合作，在南京建設8寸晶圓廠。宣布的總投資額已經(jīng)達到30億美元，金額和南京當年3月簽約的臺積電項目體量相當。	2016年1月，李某通過碼揚（上海）微電子科技有限公司計劃出資4000萬與江蘇淮安市政府合作，投資成立了淮安德科碼，并于2016年3月開工建設。
2017年	2017年6月的報道中，德科碼方面表示，一期建設的8吋晶圓廠“將于今年（即2017年）11月主體封頂，明年（即2018年）6月實現(xiàn)量產(chǎn)?！?br /> 2017年8月，德科碼向TowerJazz一次性支付1800萬美元作為技術授權費直接耗光了德科碼的現(xiàn)金流?！?017年9月，德科碼開始欠薪，其后長期處于‘時常欠薪、偶爾部分補發(fā)’的狀態(tài)?！?/td>	由于承諾投資但并未投資的李睿踢出淮安項目后，在2017年1月也退出了碼揚上海公司，法人變更為淮安德科碼夏曾紹。 據(jù)悉，李某之后還要求夏某不得使用“德科碼”作為公司名并要求賠償，同年8月，淮安德科碼正式更名為德淮半導體。剛剛開工的德淮項目也因兩家德科碼出現(xiàn)經(jīng)濟糾紛停滯，直到2017年淮安政府出資后該項目才重新啟動。
2018年	“2018年2月上梁后，項目就陸續(xù)停工了。欠薪是從項目剛開始就出現(xiàn)了，有錢的時候就會把工資發(fā)一發(fā)，然后再做項目上的其他事情“” “2018年底，政府又到了一筆資金，給員工補發(fā)了兩個月薪水，但沒補全，還欠著不少。從這次補錢之后，德科碼再也沒發(fā)過一筆錢。	2018年初，江蘇政府官網(wǎng)突然刊文宣布“德淮半導體項目一期正式投產(chǎn)”，文中公布了多組數(shù)據(jù)，包括“德淮半導體消化安森美授權后推出的首款產(chǎn)品AR1337已經(jīng)量產(chǎn)供貨”、“廠房近百臺進口設備已經(jīng)安裝到位，2018年6月實現(xiàn)量產(chǎn)”，“2017年收入2億元，預計2018年收入20億元”。 2018年底以來，除上海熙杰之外，德淮半導體還與多家企業(yè)發(fā)生訴訟，其中包括德淮半導體的供應商，中外運現(xiàn)代物流有限公司、大世科技（上海）有限公司。主要客戶深圳卓領科技股份有限公司（簡稱“卓領科技”）也在2018年底因合同糾紛起訴德淮半導體。
2019年	2019年2月，德科碼又向TowerJazz支付了900萬美元的技術授權費，政府資金再次耗空。3個月后，德科碼發(fā)布了等同于破產(chǎn)公告的“全體休假”通知。 2019年11月5日，因銷聲匿跡過久，南京德科碼被南京市棲霞區(qū)人民法院正式公布為失信被執(zhí)行人。國際電子商情從中國執(zhí)行消息公開網(wǎng)了解到，單南京德科碼就有54條被執(zhí)行信息。	2019年初，德淮半導體以1775萬元成交價獲批淮陰區(qū)13萬平方米工業(yè)用地。同期，德淮半導體12寸生產(chǎn)線二、三期建設項目工程總包由中鐵十八局中標，工程總額62.8億元。不過，中鐵集團在2019上半年財報中注明該項目僅中標，但“截至報告期末尚未簽約”。 2019年7月22日，法院判決了“上海熙杰氣墊車運輸有限公司與德淮半導體有限公司仲裁程序中的財產(chǎn)保全”在2019年10月，淮安市淮陰區(qū)委原書記劉澤宇因涉嫌嚴重違紀違法接受紀律檢查和監(jiān)察調(diào)查之后，德淮真正的崩盤也就開始了?！暗?019年11月，德淮最后進賬一筆小幾千萬的中央撥款。此后，所有高管薪水全部停發(fā)，這筆資金用于給員工發(fā)放薪水，但資金有限，只能發(fā)50%。但這筆錢也只支撐到1月份，發(fā)了12月份工資后，就徹底沒錢了?！薄?019年底，德淮董事會中代表政府的董事董淮陳也被調(diào)查了。”2019年12月，淮安園興投資、淮陰城市資產(chǎn)均出現(xiàn)法人變更，董淮陳退出。
2020年	2020年5月，德科碼（南京）半導體科技有限公司（以下簡稱“南京德科碼”）已被提交強制清算與破產(chǎn)申請，案號為（2020）蘇01破申23號，申請人為王婷婷，辦理法院為江蘇省南京市中級人民法院，公開時間為2020-05-13。 2020年7月2日，德科碼（南京）半導體科技有限公司在（2020）蘇01破12號的案件中，被提交強制清算與破產(chǎn)申請。這是自5月以來，該公司第二次被公開提交破產(chǎn)申請。	德淮半導整個項目在淮安政府2020年工作報告中已被除名，而且被踢出江蘇省2020年重大項目名單。

時間	德科碼 at 南京	德淮 at 淮安
2015年	2015年11月27日，德科碼“CMOS 圖像傳感器芯片（CIS）產(chǎn)業(yè)園”項目簽約落戶南京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)（下稱“南京開發(fā)區(qū)”），總投資約25億美元。南京德科碼成立于2015年12月，法人代表為李睿。
2016年	2016年6月，南京市政府、南京德科碼以及TowerJazz宣布合作，在南京建設8寸晶圓廠。宣布的總投資額已經(jīng)達到30億美元，金額和南京當年3月簽約的臺積電項目體量相當。	2016年1月，李某通過碼揚（上海）微電子科技有限公司計劃出資4000萬與江蘇淮安市政府合作，投資成立了淮安德科碼，并于2016年3月開工建設。
2017年	2017年6月的報道中，德科碼方面表示，一期建設的8吋晶圓廠“將于今年（即2017年）11月主體封頂，明年（即2018年）6月實現(xiàn)量產(chǎn)。” 2017年8月，德科碼向TowerJazz一次性支付1800萬美元作為技術授權費直接耗光了德科碼的現(xiàn)金流。“2017年9月，德科碼開始欠薪，其后長期處于‘時常欠薪、偶爾部分補發(fā)’的狀態(tài)?！?/td>	由于承諾投資但并未投資的李睿踢出淮安項目后，在2017年1月也退出了碼揚上海公司，法人變更為淮安德科碼夏曾紹。 據(jù)悉，李某之后還要求夏某不得使用“德科碼”作為公司名并要求賠償，同年8月，淮安德科碼正式更名為德淮半導體。剛剛開工的德淮項目也因兩家德科碼出現(xiàn)經(jīng)濟糾紛停滯，直到2017年淮安政府出資后該項目才重新啟動。
2018年	“2018年2月上梁后，項目就陸續(xù)停工了。欠薪是從項目剛開始就出現(xiàn)了，有錢的時候就會把工資發(fā)一發(fā)，然后再做項目上的其他事情“” “2018年底，政府又到了一筆資金，給員工補發(fā)了兩個月薪水，但沒補全，還欠著不少。從這次補錢之后，德科碼再也沒發(fā)過一筆錢。	2018年初，江蘇政府官網(wǎng)突然刊文宣布“德淮半導體項目一期正式投產(chǎn)”，文中公布了多組數(shù)據(jù)，包括“德淮半導體消化安森美授權后推出的首款產(chǎn)品AR1337已經(jīng)量產(chǎn)供貨”、“廠房近百臺進口設備已經(jīng)安裝到位，2018年6月實現(xiàn)量產(chǎn)”，“2017年收入2億元，預計2018年收入20億元”。 2018年底以來，除上海熙杰之外，德淮半導體還與多家企業(yè)發(fā)生訴訟，其中包括德淮半導體的供應商，中外運現(xiàn)代物流有限公司、大世科技（上海）有限公司。主要客戶深圳卓領科技股份有限公司（簡稱“卓領科技”）也在2018年底因合同糾紛起訴德淮半導體。
2019年	2019年2月，德科碼又向TowerJazz支付了900萬美元的技術授權費，政府資金再次耗空。3個月后，德科碼發(fā)布了等同于破產(chǎn)公告的“全體休假”通知。 2019年11月5日，因銷聲匿跡過久，南京德科碼被南京市棲霞區(qū)人民法院正式公布為失信被執(zhí)行人。國際電子商情從中國執(zhí)行消息公開網(wǎng)了解到，單南京德科碼就有54條被執(zhí)行信息。	2019年初，德淮半導體以1775萬元成交價獲批淮陰區(qū)13萬平方米工業(yè)用地。同期，德淮半導體12寸生產(chǎn)線二、三期建設項目工程總包由中鐵十八局中標，工程總額62.8億元。不過，中鐵集團在2019上半年財報中注明該項目僅中標，但“截至報告期末尚未簽約”。 2019年7月22日，法院判決了“上海熙杰氣墊車運輸有限公司與德淮半導體有限公司仲裁程序中的財產(chǎn)保全”在2019年10月，淮安市淮陰區(qū)委原書記劉澤宇因涉嫌嚴重違紀違法接受紀律檢查和監(jiān)察調(diào)查之后，德淮真正的崩盤也就開始了。“到2019年11月，德淮最后進賬一筆小幾千萬的中央撥款。此后，所有高管薪水全部停發(fā)，這筆資金用于給員工發(fā)放薪水，但資金有限，只能發(fā)50%。但這筆錢也只支撐到1月份，發(fā)了12月份工資后，就徹底沒錢了?！薄?019年底，德淮董事會中代表政府的董事董淮陳也被調(diào)查了?！?019年12月，淮安園興投資、淮陰城市資產(chǎn)均出現(xiàn)法人變更，董淮陳退出。
2020年	2020年5月，德科碼（南京）半導體科技有限公司（以下簡稱“南京德科碼”）已被提交強制清算與破產(chǎn)申請，案號為（2020）蘇01破申23號，申請人為王婷婷，辦理法院為江蘇省南京市中級人民法院，公開時間為2020-05-13。 2020年7月2日，德科碼（南京）半導體科技有限公司在（2020）蘇01破12號的案件中，被提交強制清算與破產(chǎn)申請。這是自5月以來，該公司第二次被公開提交破產(chǎn)申請。	德淮半導整個項目在淮安政府2020年工作報告中已被除名，而且被踢出江蘇省2020年重大項目名單。

時間	德科碼 at 南京	德淮 at 淮安
2015年	2015年11月27日，德科碼“CMOS 圖像傳感器芯片（CIS）產(chǎn)業(yè)園”項目簽約落戶南京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)（下稱“南京開發(fā)區(qū)”），總投資約25億美元。南京德科碼成立于2015年12月，法人代表為李睿。
2016年	2016年6月，南京市政府、南京德科碼以及TowerJazz宣布合作，在南京建設8寸晶圓廠。宣布的總投資額已經(jīng)達到30億美元，金額和南京當年3月簽約的臺積電項目體量相當。	2016年1月，李某通過碼揚（上海）微電子科技有限公司計劃出資4000萬與江蘇淮安市政府合作，投資成立了淮安德科碼，并于2016年3月開工建設。
2017年	2017年6月的報道中，德科碼方面表示，一期建設的8吋晶圓廠“將于今年（即2017年）11月主體封頂，明年（即2018年）6月實現(xiàn)量產(chǎn)?！?br /> 2017年8月，德科碼向TowerJazz一次性支付1800萬美元作為技術授權費直接耗光了德科碼的現(xiàn)金流?！?017年9月，德科碼開始欠薪，其后長期處于‘時常欠薪、偶爾部分補發(fā)’的狀態(tài)。”	由于承諾投資但并未投資的李睿踢出淮安項目后，在2017年1月也退出了碼揚上海公司，法人變更為淮安德科碼夏曾紹。 據(jù)悉，李某之后還要求夏某不得使用“德科碼”作為公司名并要求賠償，同年8月，淮安德科碼正式更名為德淮半導體。剛剛開工的德淮項目也因兩家德科碼出現(xiàn)經(jīng)濟糾紛停滯，直到2017年淮安政府出資后該項目才重新啟動。
2018年	“2018年2月上梁后，項目就陸續(xù)停工了。欠薪是從項目剛開始就出現(xiàn)了，有錢的時候就會把工資發(fā)一發(fā)，然后再做項目上的其他事情“” “2018年底，政府又到了一筆資金，給員工補發(fā)了兩個月薪水，但沒補全，還欠著不少。從這次補錢之后，德科碼再也沒發(fā)過一筆錢。	2018年初，江蘇政府官網(wǎng)突然刊文宣布“德淮半導體項目一期正式投產(chǎn)”，文中公布了多組數(shù)據(jù)，包括“德淮半導體消化安森美授權后推出的首款產(chǎn)品AR1337已經(jīng)量產(chǎn)供貨”、“廠房近百臺進口設備已經(jīng)安裝到位，2018年6月實現(xiàn)量產(chǎn)”，“2017年收入2億元，預計2018年收入20億元”。 2018年底以來，除上海熙杰之外，德淮半導體還與多家企業(yè)發(fā)生訴訟，其中包括德淮半導體的供應商，中外運現(xiàn)代物流有限公司、大世科技（上海）有限公司。主要客戶深圳卓領科技股份有限公司（簡稱“卓領科技”）也在2018年底因合同糾紛起訴德淮半導體。
2019年	2019年2月，德科碼又向TowerJazz支付了900萬美元的技術授權費，政府資金再次耗空。3個月后，德科碼發(fā)布了等同于破產(chǎn)公告的“全體休假”通知。 2019年11月5日，因銷聲匿跡過久，南京德科碼被南京市棲霞區(qū)人民法院正式公布為失信被執(zhí)行人。國際電子商情從中國執(zhí)行消息公開網(wǎng)了解到，單南京德科碼就有54條被執(zhí)行信息。	2019年初，德淮半導體以1775萬元成交價獲批淮陰區(qū)13萬平方米工業(yè)用地。同期，德淮半導體12寸生產(chǎn)線二、三期建設項目工程總包由中鐵十八局中標，工程總額62.8億元。不過，中鐵集團在2019上半年財報中注明該項目僅中標，但“截至報告期末尚未簽約”。 2019年7月22日，法院判決了“上海熙杰氣墊車運輸有限公司與德淮半導體有限公司仲裁程序中的財產(chǎn)保全”在2019年10月，淮安市淮陰區(qū)委原書記劉澤宇因涉嫌嚴重違紀違法接受紀律檢查和監(jiān)察調(diào)查之后，德淮真正的崩盤也就開始了?！暗?019年11月，德淮最后進賬一筆小幾千萬的中央撥款。此后，所有高管薪水全部停發(fā)，這筆資金用于給員工發(fā)放薪水，但資金有限，只能發(fā)50%。但這筆錢也只支撐到1月份，發(fā)了12月份工資后，就徹底沒錢了。”“2019年底，德淮董事會中代表政府的董事董淮陳也被調(diào)查了?！?019年12月，淮安園興投資、淮陰城市資產(chǎn)均出現(xiàn)法人變更，董淮陳退出。
2020年	2020年5月，德科碼（南京）半導體科技有限公司（以下簡稱“南京德科碼”）已被提交強制清算與破產(chǎn)申請，案號為（2020）蘇01破申23號，申請人為王婷婷，辦理法院為江蘇省南京市中級人民法院，公開時間為2020-05-13。 2020年7月2日，德科碼（南京）半導體科技有限公司在（2020）蘇01破12號的案件中，被提交強制清算與破產(chǎn)申請。這是自5月以來，該公司第二次被公開提交破產(chǎn)申請。	德淮半導整個項目在淮安政府2020年工作報告中已被除名，而且被踢出江蘇省2020年重大項目名單。

時間	德科碼 at 南京	德淮 at 淮安
2015年	2015年11月27日，德科碼“CMOS 圖像傳感器芯片（CIS）產(chǎn)業(yè)園”項目簽約落戶南京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)（下稱“南京開發(fā)區(qū)”），總投資約25億美元。南京德科碼成立于2015年12月，法人代表為李睿。
2016年	2016年6月，南京市政府、南京德科碼以及TowerJazz宣布合作，在南京建設8寸晶圓廠。宣布的總投資額已經(jīng)達到30億美元，金額和南京當年3月簽約的臺積電項目體量相當。	2016年1月，李某通過碼揚（上海）微電子科技有限公司計劃出資4000萬與江蘇淮安市政府合作，投資成立了淮安德科碼，并于2016年3月開工建設。
2017年	2017年6月的報道中，德科碼方面表示，一期建設的8吋晶圓廠“將于今年（即2017年）11月主體封頂，明年（即2018年）6月實現(xiàn)量產(chǎn)?！?br /> 2017年8月，德科碼向TowerJazz一次性支付1800萬美元作為技術授權費直接耗光了德科碼的現(xiàn)金流。“2017年9月，德科碼開始欠薪，其后長期處于‘時常欠薪、偶爾部分補發(fā)’的狀態(tài)。”	由于承諾投資但并未投資的李睿踢出淮安項目后，在2017年1月也退出了碼揚上海公司，法人變更為淮安德科碼夏曾紹。 據(jù)悉，李某之后還要求夏某不得使用“德科碼”作為公司名并要求賠償，同年8月，淮安德科碼正式更名為德淮半導體。剛剛開工的德淮項目也因兩家德科碼出現(xiàn)經(jīng)濟糾紛停滯，直到2017年淮安政府出資后該項目才重新啟動。
2018年	“2018年2月上梁后，項目就陸續(xù)停工了。欠薪是從項目剛開始就出現(xiàn)了，有錢的時候就會把工資發(fā)一發(fā)，然后再做項目上的其他事情“” “2018年底，政府又到了一筆資金，給員工補發(fā)了兩個月薪水，但沒補全，還欠著不少。從這次補錢之后，德科碼再也沒發(fā)過一筆錢。	2018年初，江蘇政府官網(wǎng)突然刊文宣布“德淮半導體項目一期正式投產(chǎn)”，文中公布了多組數(shù)據(jù)，包括“德淮半導體消化安森美授權后推出的首款產(chǎn)品AR1337已經(jīng)量產(chǎn)供貨”、“廠房近百臺進口設備已經(jīng)安裝到位，2018年6月實現(xiàn)量產(chǎn)”，“2017年收入2億元，預計2018年收入20億元”。 2018年底以來，除上海熙杰之外，德淮半導體還與多家企業(yè)發(fā)生訴訟，其中包括德淮半導體的供應商，中外運現(xiàn)代物流有限公司、大世科技（上海）有限公司。主要客戶深圳卓領科技股份有限公司（簡稱“卓領科技”）也在2018年底因合同糾紛起訴德淮半導體。
2019年	2019年2月，德科碼又向TowerJazz支付了900萬美元的技術授權費，政府資金再次耗空。3個月后，德科碼發(fā)布了等同于破產(chǎn)公告的“全體休假”通知。 2019年11月5日，因銷聲匿跡過久，南京德科碼被南京市棲霞區(qū)人民法院正式公布為失信被執(zhí)行人。國際電子商情從中國執(zhí)行消息公開網(wǎng)了解到，單南京德科碼就有54條被執(zhí)行信息。	2019年初，德淮半導體以1775萬元成交價獲批淮陰區(qū)13萬平方米工業(yè)用地。同期，德淮半導體12寸生產(chǎn)線二、三期建設項目工程總包由中鐵十八局中標，工程總額62.8億元。不過，中鐵集團在2019上半年財報中注明該項目僅中標，但“截至報告期末尚未簽約”。 2019年7月22日，法院判決了“上海熙杰氣墊車運輸有限公司與德淮半導體有限公司仲裁程序中的財產(chǎn)保全”在2019年10月，淮安市淮陰區(qū)委原書記劉澤宇因涉嫌嚴重違紀違法接受紀律檢查和監(jiān)察調(diào)查之后，德淮真正的崩盤也就開始了?！暗?019年11月，德淮最后進賬一筆小幾千萬的中央撥款。此后，所有高管薪水全部停發(fā)，這筆資金用于給員工發(fā)放薪水，但資金有限，只能發(fā)50%。但這筆錢也只支撐到1月份，發(fā)了12月份工資后，就徹底沒錢了?！薄?019年底，德淮董事會中代表政府的董事董淮陳也被調(diào)查了?！?019年12月，淮安園興投資、淮陰城市資產(chǎn)均出現(xiàn)法人變更，董淮陳退出。
2020年	2020年5月，德科碼（南京）半導體科技有限公司（以下簡稱“南京德科碼”）已被提交強制清算與破產(chǎn)申請，案號為（2020）蘇01破申23號，申請人為王婷婷，辦理法院為江蘇省南京市中級人民法院，公開時間為2020-05-13。 2020年7月2日，德科碼（南京）半導體科技有限公司在（2020）蘇01破12號的案件中，被提交強制清算與破產(chǎn)申請。這是自5月以來，該公司第二次被公開提交破產(chǎn)申請。	德淮半導整個項目在淮安政府2020年工作報告中已被除名，而且被踢出江蘇省2020年重大項目名單。

時間	德科碼 at 南京	德淮 at 淮安
2015年	2015年11月27日，德科碼“CMOS 圖像傳感器芯片（CIS）產(chǎn)業(yè)園”項目簽約落戶南京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)（下稱“南京開發(fā)區(qū)”），總投資約25億美元。南京德科碼成立于2015年12月，法人代表為李睿。
2016年	2016年6月，南京市政府、南京德科碼以及TowerJazz宣布合作，在南京建設8寸晶圓廠。宣布的總投資額已經(jīng)達到30億美元，金額和南京當年3月簽約的臺積電項目體量相當。	2016年1月，李某通過碼揚（上海）微電子科技有限公司計劃出資4000萬與江蘇淮安市政府合作，投資成立了淮安德科碼，并于2016年3月開工建設。
2017年	2017年6月的報道中，德科碼方面表示，一期建設的8吋晶圓廠“將于今年（即2017年）11月主體封頂，明年（即2018年）6月實現(xiàn)量產(chǎn)?！?br /> 2017年8月，德科碼向TowerJazz一次性支付1800萬美元作為技術授權費直接耗光了德科碼的現(xiàn)金流?！?017年9月，德科碼開始欠薪，其后長期處于‘時常欠薪、偶爾部分補發(fā)’的狀態(tài)?！?/td>	由于承諾投資但并未投資的李睿踢出淮安項目后，在2017年1月也退出了碼揚上海公司，法人變更為淮安德科碼夏曾紹。 據(jù)悉，李某之后還要求夏某不得使用“德科碼”作為公司名并要求賠償，同年8月，淮安德科碼正式更名為德淮半導體。剛剛開工的德淮項目也因兩家德科碼出現(xiàn)經(jīng)濟糾紛停滯，直到2017年淮安政府出資后該項目才重新啟動。
2018年	“2018年2月上梁后，項目就陸續(xù)停工了。欠薪是從項目剛開始就出現(xiàn)了，有錢的時候就會把工資發(fā)一發(fā)，然后再做項目上的其他事情“” “2018年底，政府又到了一筆資金，給員工補發(fā)了兩個月薪水，但沒補全，還欠著不少。從這次補錢之后，德科碼再也沒發(fā)過一筆錢。	2018年初，江蘇政府官網(wǎng)突然刊文宣布“德淮半導體項目一期正式投產(chǎn)”，文中公布了多組數(shù)據(jù)，包括“德淮半導體消化安森美授權后推出的首款產(chǎn)品AR1337已經(jīng)量產(chǎn)供貨”、“廠房近百臺進口設備已經(jīng)安裝到位，2018年6月實現(xiàn)量產(chǎn)”，“2017年收入2億元，預計2018年收入20億元”。 2018年底以來，除上海熙杰之外，德淮半導體還與多家企業(yè)發(fā)生訴訟，其中包括德淮半導體的供應商，中外運現(xiàn)代物流有限公司、大世科技（上海）有限公司。主要客戶深圳卓領科技股份有限公司（簡稱“卓領科技”）也在2018年底因合同糾紛起訴德淮半導體。
2019年	2019年2月，德科碼又向TowerJazz支付了900萬美元的技術授權費，政府資金再次耗空。3個月后，德科碼發(fā)布了等同于破產(chǎn)公告的“全體休假”通知。 2019年11月5日，因銷聲匿跡過久，南京德科碼被南京市棲霞區(qū)人民法院正式公布為失信被執(zhí)行人。國際電子商情從中國執(zhí)行消息公開網(wǎng)了解到，單南京德科碼就有54條被執(zhí)行信息。	2019年初，德淮半導體以1775萬元成交價獲批淮陰區(qū)13萬平方米工業(yè)用地。同期，德淮半導體12寸生產(chǎn)線二、三期建設項目工程總包由中鐵十八局中標，工程總額62.8億元。不過，中鐵集團在2019上半年財報中注明該項目僅中標，但“截至報告期末尚未簽約”。 2019年7月22日，法院判決了“上海熙杰氣墊車運輸有限公司與德淮半導體有限公司仲裁程序中的財產(chǎn)保全”在2019年10月，淮安市淮陰區(qū)委原書記劉澤宇因涉嫌嚴重違紀違法接受紀律檢查和監(jiān)察調(diào)查之后，德淮真正的崩盤也就開始了。“到2019年11月，德淮最后進賬一筆小幾千萬的中央撥款。此后，所有高管薪水全部停發(fā)，這筆資金用于給員工發(fā)放薪水，但資金有限，只能發(fā)50%。但這筆錢也只支撐到1月份，發(fā)了12月份工資后，就徹底沒錢了?！薄?019年底，德淮董事會中代表政府的董事董淮陳也被調(diào)查了?！?019年12月，淮安園興投資、淮陰城市資產(chǎn)均出現(xiàn)法人變更，董淮陳退出。
2020年	2020年5月，德科碼（南京）半導體科技有限公司（以下簡稱“南京德科碼”）已被提交強制清算與破產(chǎn)申請，案號為（2020）蘇01破申23號，申請人為王婷婷，辦理法院為江蘇省南京市中級人民法院，公開時間為2020-05-13。 2020年7月2日，德科碼（南京）半導體科技有限公司在（2020）蘇01破12號的案件中，被提交強制清算與破產(chǎn)申請。這是自5月以來，該公司第二次被公開提交破產(chǎn)申請。	德淮半導整個項目在淮安政府2020年工作報告中已被除名，而且被踢出江蘇省2020年重大項目名單。

時間	德科碼 at 南京	德淮 at 淮安
2015年	2015年11月27日，德科碼“CMOS 圖像傳感器芯片（CIS）產(chǎn)業(yè)園”項目簽約落戶南京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)（下稱“南京開發(fā)區(qū)”），總投資約25億美元。南京德科碼成立于2015年12月，法人代表為李睿。
2016年	2016年6月，南京市政府、南京德科碼以及TowerJazz宣布合作，在南京建設8寸晶圓廠。宣布的總投資額已經(jīng)達到30億美元，金額和南京當年3月簽約的臺積電項目體量相當。	2016年1月，李某通過碼揚（上海）微電子科技有限公司計劃出資4000萬與江蘇淮安市政府合作，投資成立了淮安德科碼，并于2016年3月開工建設。
2017年	2017年6月的報道中，德科碼方面表示，一期建設的8吋晶圓廠“將于今年（即2017年）11月主體封頂，明年（即2018年）6月實現(xiàn)量產(chǎn)?！?br /> 2017年8月，德科碼向TowerJazz一次性支付1800萬美元作為技術授權費直接耗光了德科碼的現(xiàn)金流?！?017年9月，德科碼開始欠薪，其后長期處于‘時常欠薪、偶爾部分補發(fā)’的狀態(tài)?！?/td>	由于承諾投資但并未投資的李睿踢出淮安項目后，在2017年1月也退出了碼揚上海公司，法人變更為淮安德科碼夏曾紹。 據(jù)悉，李某之后還要求夏某不得使用“德科碼”作為公司名并要求賠償，同年8月，淮安德科碼正式更名為德淮半導體。剛剛開工的德淮項目也因兩家德科碼出現(xiàn)經(jīng)濟糾紛停滯，直到2017年淮安政府出資后該項目才重新啟動。
2018年	“2018年2月上梁后，項目就陸續(xù)停工了。欠薪是從項目剛開始就出現(xiàn)了，有錢的時候就會把工資發(fā)一發(fā)，然后再做項目上的其他事情“” “2018年底，政府又到了一筆資金，給員工補發(fā)了兩個月薪水，但沒補全，還欠著不少。從這次補錢之后，德科碼再也沒發(fā)過一筆錢。	2018年初，江蘇政府官網(wǎng)突然刊文宣布“德淮半導體項目一期正式投產(chǎn)”，文中公布了多組數(shù)據(jù)，包括“德淮半導體消化安森美授權后推出的首款產(chǎn)品AR1337已經(jīng)量產(chǎn)供貨”、“廠房近百臺進口設備已經(jīng)安裝到位，2018年6月實現(xiàn)量產(chǎn)”，“2017年收入2億元，預計2018年收入20億元”。 2018年底以來，除上海熙杰之外，德淮半導體還與多家企業(yè)發(fā)生訴訟，其中包括德淮半導體的供應商，中外運現(xiàn)代物流有限公司、大世科技（上海）有限公司。主要客戶深圳卓領科技股份有限公司（簡稱“卓領科技”）也在2018年底因合同糾紛起訴德淮半導體。
2019年	2019年2月，德科碼又向TowerJazz支付了900萬美元的技術授權費，政府資金再次耗空。3個月后，德科碼發(fā)布了等同于破產(chǎn)公告的“全體休假”通知。 2019年11月5日，因銷聲匿跡過久，南京德科碼被南京市棲霞區(qū)人民法院正式公布為失信被執(zhí)行人。國際電子商情從中國執(zhí)行消息公開網(wǎng)了解到，單南京德科碼就有54條被執(zhí)行信息。	2019年初，德淮半導體以1775萬元成交價獲批淮陰區(qū)13萬平方米工業(yè)用地。同期，德淮半導體12寸生產(chǎn)線二、三期建設項目工程總包由中鐵十八局中標，工程總額62.8億元。不過，中鐵集團在2019上半年財報中注明該項目僅中標，但“截至報告期末尚未簽約”。 2019年7月22日，法院判決了“上海熙杰氣墊車運輸有限公司與德淮半導體有限公司仲裁程序中的財產(chǎn)保全”在2019年10月，淮安市淮陰區(qū)委原書記劉澤宇因涉嫌嚴重違紀違法接受紀律檢查和監(jiān)察調(diào)查之后，德淮真正的崩盤也就開始了。“到2019年11月，德淮最后進賬一筆小幾千萬的中央撥款。此后，所有高管薪水全部停發(fā)，這筆資金用于給員工發(fā)放薪水，但資金有限，只能發(fā)50%。但這筆錢也只支撐到1月份，發(fā)了12月份工資后，就徹底沒錢了?！薄?019年底，德淮董事會中代表政府的董事董淮陳也被調(diào)查了?！?019年12月，淮安園興投資、淮陰城市資產(chǎn)均出現(xiàn)法人變更，董淮陳退出。
2020年	2020年5月，德科碼（南京）半導體科技有限公司（以下簡稱“南京德科碼”）已被提交強制清算與破產(chǎn)申請，案號為（2020）蘇01破申23號，申請人為王婷婷，辦理法院為江蘇省南京市中級人民法院，公開時間為2020-05-13。 2020年7月2日，德科碼（南京）半導體科技有限公司在（2020）蘇01破12號的案件中，被提交強制清算與破產(chǎn)申請。這是自5月以來，該公司第二次被公開提交破產(chǎn)申請。	德淮半導整個項目在淮安政府2020年工作報告中已被除名，而且被踢出江蘇省2020年重大項目名單。

時間	德科碼 at 南京	德淮 at 淮安
2015年	2015年11月27日，德科碼“CMOS 圖像傳感器芯片（CIS）產(chǎn)業(yè)園”項目簽約落戶南京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)（下稱“南京開發(fā)區(qū)”），總投資約25億美元。南京德科碼成立于2015年12月，法人代表為李睿。
2016年	2016年6月，南京市政府、南京德科碼以及TowerJazz宣布合作，在南京建設8寸晶圓廠。宣布的總投資額已經(jīng)達到30億美元，金額和南京當年3月簽約的臺積電項目體量相當。	2016年1月，李某通過碼揚（上海）微電子科技有限公司計劃出資4000萬與江蘇淮安市政府合作，投資成立了淮安德科碼，并于2016年3月開工建設。
2017年	2017年6月的報道中，德科碼方面表示，一期建設的8吋晶圓廠“將于今年（即2017年）11月主體封頂，明年（即2018年）6月實現(xiàn)量產(chǎn)。” 2017年8月，德科碼向TowerJazz一次性支付1800萬美元作為技術授權費直接耗光了德科碼的現(xiàn)金流?！?017年9月，德科碼開始欠薪，其后長期處于‘時常欠薪、偶爾部分補發(fā)’的狀態(tài)?！?/td>	由于承諾投資但并未投資的李睿踢出淮安項目后，在2017年1月也退出了碼揚上海公司，法人變更為淮安德科碼夏曾紹。 據(jù)悉，李某之后還要求夏某不得使用“德科碼”作為公司名并要求賠償，同年8月，淮安德科碼正式更名為德淮半導體。剛剛開工的德淮項目也因兩家德科碼出現(xiàn)經(jīng)濟糾紛停滯，直到2017年淮安政府出資后該項目才重新啟動。
2018年	“2018年2月上梁后，項目就陸續(xù)停工了。欠薪是從項目剛開始就出現(xiàn)了，有錢的時候就會把工資發(fā)一發(fā)，然后再做項目上的其他事情“” “2018年底，政府又到了一筆資金，給員工補發(fā)了兩個月薪水，但沒補全，還欠著不少。從這次補錢之后，德科碼再也沒發(fā)過一筆錢。	2018年初，江蘇政府官網(wǎng)突然刊文宣布“德淮半導體項目一期正式投產(chǎn)”，文中公布了多組數(shù)據(jù)，包括“德淮半導體消化安森美授權后推出的首款產(chǎn)品AR1337已經(jīng)量產(chǎn)供貨”、“廠房近百臺進口設備已經(jīng)安裝到位，2018年6月實現(xiàn)量產(chǎn)”，“2017年收入2億元，預計2018年收入20億元”。 2018年底以來，除上海熙杰之外，德淮半導體還與多家企業(yè)發(fā)生訴訟，其中包括德淮半導體的供應商，中外運現(xiàn)代物流有限公司、大世科技（上海）有限公司。主要客戶深圳卓領科技股份有限公司（簡稱“卓領科技”）也在2018年底因合同糾紛起訴德淮半導體。
2019年	2019年2月，德科碼又向TowerJazz支付了900萬美元的技術授權費，政府資金再次耗空。3個月后，德科碼發(fā)布了等同于破產(chǎn)公告的“全體休假”通知。 2019年11月5日，因銷聲匿跡過久，南京德科碼被南京市棲霞區(qū)人民法院正式公布為失信被執(zhí)行人。國際電子商情從中國執(zhí)行消息公開網(wǎng)了解到，單南京德科碼就有54條被執(zhí)行信息。	2019年初，德淮半導體以1775萬元成交價獲批淮陰區(qū)13萬平方米工業(yè)用地。同期，德淮半導體12寸生產(chǎn)線二、三期建設項目工程總包由中鐵十八局中標，工程總額62.8億元。不過，中鐵集團在2019上半年財報中注明該項目僅中標，但“截至報告期末尚未簽約”。 2019年7月22日，法院判決了“上海熙杰氣墊車運輸有限公司與德淮半導體有限公司仲裁程序中的財產(chǎn)保全”在2019年10月，淮安市淮陰區(qū)委原書記劉澤宇因涉嫌嚴重違紀違法接受紀律檢查和監(jiān)察調(diào)查之后，德淮真正的崩盤也就開始了?！暗?019年11月，德淮最后進賬一筆小幾千萬的中央撥款。此后，所有高管薪水全部停發(fā)，這筆資金用于給員工發(fā)放薪水，但資金有限，只能發(fā)50%。但這筆錢也只支撐到1月份，發(fā)了12月份工資后，就徹底沒錢了?！薄?019年底，德淮董事會中代表政府的董事董淮陳也被調(diào)查了?！?019年12月，淮安園興投資、淮陰城市資產(chǎn)均出現(xiàn)法人變更，董淮陳退出。
2020年	2020年5月，德科碼（南京）半導體科技有限公司（以下簡稱“南京德科碼”）已被提交強制清算與破產(chǎn)申請，案號為（2020）蘇01破申23號，申請人為王婷婷，辦理法院為江蘇省南京市中級人民法院，公開時間為2020-05-13。 2020年7月2日，德科碼（南京）半導體科技有限公司在（2020）蘇01破12號的案件中，被提交強制清算與破產(chǎn)申請。這是自5月以來，該公司第二次被公開提交破產(chǎn)申請。	德淮半導整個項目在淮安政府2020年工作報告中已被除名，而且被踢出江蘇省2020年重大項目名單。

暴雷線索和預警

• 技術全靠授權和引進，何來自主研發(fā)之說？
  

【德科碼】按照規(guī)劃，德科碼走的是IDM模式，也就是自己搞定芯片設計、晶圓制造、封裝及攝像頭模組整條產(chǎn)業(yè)鏈。然而由于本身缺乏技術積累，因而走的是技術引進路線，從ST手里買到COMS傳感器的相關工藝授權。又從安森美半導體買相關專利和技術授權。之后又在日本成立芯片設計公司，并找來了原來日本東芝CMOS圖像傳感器的設計和研發(fā)團隊......可以說，德科碼在技術商高度依賴海外技術輸入，本身并不具備太強的技術研發(fā)能力。
2.市場已是紅海，差異化競爭需以可靠量產(chǎn)為前提
【德淮】主攻的方向是CMOS傳感器是一個已經(jīng)被索尼、三星等國際寡頭高度壟斷的市場，沖擊這種紅海市場本身就是有較大風險的，一旦資金或技術上跟不上，就會賠的血本無歸。
3.內(nèi)部管理腐敗
【供應鏈內(nèi)定吃回扣】“標書中規(guī)定的材料，即使一個很小的輔材，都是內(nèi)定的，只要給德淮負責人2萬塊錢，就可以進標書，指定采購你家的產(chǎn)品。”上述業(yè)內(nèi)人士透露，“整個德淮工程，連草坪、工牌這些都是提前內(nèi)定好的，沒有一處干凈的地方?！?br /> 【招標舍優(yōu)取劣】【德淮】在一些招投標項目中，也出現(xiàn)一些詭異現(xiàn)象，比如基建項目耗費比正常的價格虛高了一倍，又比如生產(chǎn)線項目費用偏高，而且還是“舍優(yōu)取劣”。報價最低，實力最強，曾經(jīng)承接過北京中芯國際、西安三星項目的中國電子系統(tǒng)工程第四建設有限公司因“業(yè)績不達標”被排除，反而是反而是實力不如中電四，報價更貴的中電精泰中標。
【不投產(chǎn)線資本被用于吃喝】【德淮】有媒體引用知情人士的披露：“德淮每個月僅煙酒費用要高達幾十萬”，“德淮的消費很奢華，整個淮安的高檔KTV，德淮幾乎全都是VIP”，“高管一頓年夜飯就能吃掉200多萬”
【高薪雇傭（假）洋專家】【德淮】在國有資金的使用上，一些地方總是對于買設備，買技術非常熱衷，對于高管拿高薪開綠燈，對于養(yǎng)海外技術團隊非常熱衷，但對于培養(yǎng)本土技術團隊，養(yǎng)本土人才非常吝嗇。以德淮這個項目來說，買技術授權耗資4.5億元，高層年薪都在百萬以上，維持原日本東芝的CIS一個64人團隊，則耗費了3.5億元，2016年4月，該團隊在日本注冊成立IDTC，成為德淮的設計公司，而3年多的時間里這些日本員工壓根就沒有拿出具有市場競爭力的產(chǎn)品。作為對比，本土員工至今被欠薪3個多月。
4.拖欠供應商資金
【德淮】知情人士透露，“德淮欠多家供應商貨款，去年年底就發(fā)生過供應商堵門追討工程款的情況。根據(jù)征信APP啟信寶公示信息，2019年7月22日，法院判決了“上海熙杰氣墊車運輸有限公司與德淮半導體有限公司仲裁程序中的財產(chǎn)保全”，根據(jù)這一信息，德淮半導體很可能存在資金凍結的風險，上海熙杰也向集微網(wǎng)回復，“德淮確實欠我們錢?！倍辔粐鴥?nèi)晶圓廠從業(yè)人士向集微網(wǎng)介紹：“氣墊車其實花不了多少錢，正常運轉的公司不可能去拖欠這幾萬塊錢?！?br /> 5.工程走過場未開工
【德淮】 2019年初，德淮半導體以1775萬元成交價獲批淮陰區(qū)13萬平方米工業(yè)用地。同期，德淮半導體12寸生產(chǎn)線二、三期建設項目工程總包由中鐵十八局中標，工程總額62.8億元。不過，中鐵集團在2019上半年財報中注明該項目僅中標，但“截至報告期末尚未簽約”。
6.設備假進口，生產(chǎn)線稽查流于形式
【和業(yè)內(nèi)資金使用方向結構迥異】【德淮】與所有晶圓廠的成本結構迥異，多位晶圓廠高層人士介紹：“現(xiàn)在，設備成本占晶圓廠成本至少50%，新建廠甚至要達到70%。”而在德淮，設備成本占比不足15%，總計只有6-7億元。
期間，政府部門也派人進行生產(chǎn)線稽查”，上述人士介紹，“檢查的時候，我們就會把一些機臺部件貼上用A4紙打印的介紹，跟政府說這是某某進口機臺，但實際上，這些都只是機臺的部件，很多都沒組裝起來；而且，也沒有真正進口的設備，基本全都是從Intel大連工廠買的二手淘汰設備。”
7.員工在產(chǎn)線上表演生產(chǎn)
【德淮】到目前為止，設備已經(jīng)閑置了一年多，很多部件到現(xiàn)在都沒有組裝，所謂的生產(chǎn)線就從來沒有搭建起來”，前述知情人士透露，“設備進廠之后就在等廠務水電氣，一直等到現(xiàn)在也沒通?！睕]有生產(chǎn)線，所謂的投產(chǎn)、量產(chǎn)并不存在?！罢畽z查生產(chǎn)線的時候，也只是在觀光通道中觀望，公司則安排幾組人在車間內(nèi)假裝進行生產(chǎn)調(diào)試、假裝干活?！睅状蔚睦谢椋际潜硌?，“到現(xiàn)在，員工基本沒什么工作可做。“
8.行業(yè)內(nèi)競品和下游公司對項目產(chǎn)品聞所未聞
【德淮】多家手機ODM公司稱并未接觸到上述產(chǎn)品，而多位CIS從業(yè)人士也向集微網(wǎng)表示，“壓根沒關注過他們（德淮）的產(chǎn)品，沒有看到任何的競爭，沒戲?！?br /> 9.經(jīng)營方式和業(yè)內(nèi)規(guī)則差異明顯
【德淮】德淮半導體與安森美、依法半導體簽署協(xié)議，分別支付對方5250萬美元、2700萬美元購買知識產(chǎn)權。一位國際公司高層向集微網(wǎng)介紹：“業(yè)內(nèi)正常的做法，在德淮這個階段至多支付30-50%，其余至少要等到產(chǎn)品問世之后才會繼續(xù)支付。”但根據(jù)安森美財報公告，德淮在2017年底前已基本全額支付。
10.利潤倒掛銷售代工產(chǎn)品
德淮半導體之前銷售的主要產(chǎn)品AR1335，是技術提供商安森美庫存，當時德淮半導體公司購買安森美技術時，這批貨是順帶一塊兒買過來的庫存，且購買該產(chǎn)品的資金來自政府。相關知情人表示，前期投資未到位，資金鏈緊張的情況下，德淮半導體沒有把有限的資金用于快速實現(xiàn)產(chǎn)能，而是拿來做代工賣產(chǎn)品，但由于代加工成本較高，出現(xiàn)利潤倒掛，最終導致了企業(yè)資金鏈斷裂
參考資料：

-----------------------------

A~97

由于知乎問題，文章里表格被自動復制無法刪除