芯片價格暴漲暴跌，是否存在“看不見的手”？

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內(nèi)容轉(zhuǎn)載自微信公眾號「騰訊科技」（ID: qqtech），作者J叔談芯，編輯曉靜
今年以來，芯片價格曾一度出現(xiàn)暴漲，而之后芯片市場上又出現(xiàn)了降價銷售的情景。據(jù)央視新聞報道，某款意法半導(dǎo)體芯片作為電子控制系統(tǒng)的核心部件，2021年市場報價一度上漲至3500元左右一個，2022年從高位下滑至600元左右一個，降價幅度超過80%。另一型號的芯片，在2021年價格維持在200元左右一個，而2022年8月份，售價僅為每個20元左右，只有最高價的十分之一。
另據(jù)國融證券研報，意法半導(dǎo)體、英飛凌、德儀等MCU芯片廠商報價已大幅下滑，意法半導(dǎo)體通用型MCU芯片價格已從3月的70元人民幣下調(diào)到7月的32元人民幣。但是與此同時，汽車、工業(yè)自動化、AI大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域又出現(xiàn)“缺芯”現(xiàn)象。
為何部分芯片短缺和芯片價格暴跌可以同時存在？芯片價格的波動是否有規(guī)律可循？究竟哪些因素會影響芯片價格的漲跌？騰訊科技新產(chǎn)研系列策劃，特邀騰訊新聞創(chuàng)作者、從業(yè)十五年的芯片行業(yè)“老兵”J叔談芯，通過十問十答，解讀芯片價格漲跌。

01
通俗地講，芯片都有哪些分類？

按場景分
●數(shù)據(jù)中心級別芯片：主要應(yīng)用于云計算數(shù)據(jù)中心：包含CPU、GPU、內(nèi)存、存儲控制器、固態(tài)硬盤等，主要要求高性能、高穩(wěn)定性、高可靠性。
●消費類產(chǎn)品級別芯片：目前應(yīng)用最廣泛，市場占有率最高的芯片，應(yīng)用于日常使用的電腦、手機等產(chǎn)品。
●工業(yè)類產(chǎn)品級別芯片：工業(yè)產(chǎn)品長期處于極高/低溫、高濕、強鹽霧和電磁輻射的惡劣環(huán)境，使用環(huán)境較苛刻，因此工業(yè)芯片必須具備穩(wěn)定性、高可靠性和高安全性，且具備長服役壽命（以電力為例，要求工業(yè)芯片應(yīng)用失效率。
●汽車電子級別芯片：主要是對溫度環(huán)境要求嚴格，要在更寬泛的溫度范圍內(nèi)都能使用。
●軍工和國防級別芯片：跟國防軍事工業(yè)領(lǐng)域有關(guān)的芯片，如衛(wèi)星通信、制導(dǎo)、精準導(dǎo)航等。
按工藝制程分
90nm以上（包含90nm、128nm及以上）、60nm、45nm、28nm、14nm、12nm、7nm、7nm及以下。現(xiàn)在所謂的先進制程芯片，主要指的是12nm以下，比如12nm、9nm、7nm、5nm，甚至3nm。目前臺積電已經(jīng)實現(xiàn)了5nm芯片的量產(chǎn)及3nm的試產(chǎn)。
按功能類別分
●處理器類：主要在系統(tǒng)中承擔(dān)具體計算、控制任務(wù)的芯片，比如 MCU、CPU、GPU、NPU等。
●存儲類：主要在系統(tǒng)中承擔(dān)對數(shù)據(jù)的存儲的芯片，以及一些存儲控制器類芯片，比如DRAM，SRAM，F(xiàn)lash等。
●通訊類（有線、無線）：主要在系統(tǒng)中承擔(dān)通訊功能的芯片，比如一些以太網(wǎng)類芯片，交換類芯片，廣域與局域網(wǎng)、點對點與自組網(wǎng)類芯片，以及輔助通訊的濾波、放大、功率等器件都可屬于此類，大眾通常所知道的WiFi、藍牙、5G基帶、GPS、NB-IoT、網(wǎng)卡、交換機等都可以被劃分到這一類別中。
●交互類：在系統(tǒng)中主要承擔(dān)信息的采集、呈現(xiàn)與交互的芯片，這一類包含非常廣泛，比如一般意義下的傳感器、輸入輸出設(shè)備、一部分的信號處理芯片等。大眾通常所熟知的麥克風(fēng)、顯示芯片、動作傳感器、一部分的AD/DA芯片，都可以劃入這一類。
●電源管理與功率器件類：電子系統(tǒng)，需要提供源源不斷的電能來維持，在系統(tǒng)中主要承擔(dān)這部分功能的都可以劃為這一類，比如PMIC、DC-DC、AC-DC、LDO和IGBT類都可以劃入這一類別。
●阻容器件等：除了承擔(dān)主要任務(wù)的芯片之外，在一個系統(tǒng)中，還有對整個電路起到實際調(diào)節(jié)作用的電阻、電容等。在一定情況下，也可以把無源器件（被動元器件）劃入這一類。
除了上述分類方法之外，也有人按照芯片特征分為數(shù)字電路、模擬電路、射頻、功率類器件等。

02
疫情以來，市場所說的缺芯主要是缺哪些芯片？

在疫情開始時，人們猝不及防，紛紛下調(diào)了預(yù)期，這導(dǎo)致了上游備貨不足，同時疊加疫情造成的工廠開工不足，直接導(dǎo)致產(chǎn)出受限。而與此同時，由于抗疫所需器材設(shè)備、以及居家辦公、教育等需求的暴漲，供需出現(xiàn)了嚴重的不匹配；下游看到芯片產(chǎn)能供不應(yīng)求，下游廠家著急囤貨，下了比實際需求更多的訂單，造成需求虛高。
另外，許多芯片公司都是上市公司，盈利預(yù)測已經(jīng)隨著上一個周期的財報公布，作為上市公司，要避免數(shù)字的波動對股價造成的沖擊，因此，即使在某些型號有貨的情況下，如果上市公司的銷售額已經(jīng)達到了預(yù)期目標，依然不會出售。
對于Foundry廠，在看到需求增加時，采取建廠擴產(chǎn)能是需要時間的。從Foundry公司運營的角度講，新建的工廠也應(yīng)該是基于未來主流制程，那么就會導(dǎo)致，新建產(chǎn)能短時間無法滿足現(xiàn)在需求，中長期也不會擴產(chǎn)老制程，老制程產(chǎn)品依然會缺。
另一個因素，來自于虛擬貨幣挖礦對顯卡的需求，從2020到2021年中，Nvidia和AMD的顯卡是一片難求，就連備件和翻修卡都會被高價售賣。這種突然的需求出現(xiàn)對產(chǎn)能的擠壓，也造成了其他芯片的缺貨。
當時產(chǎn)能最緊張的是消費類電子芯片，從制程來看，是45nm以上，尤其是60nm-90nm之間的芯片。
另外就是汽車類芯片，但是缺少的主要是90nm及以上的，應(yīng)用于制動、控制、傳感等傳統(tǒng)汽車就需要的芯片。汽車上所用的大部分芯片，屬于工藝較老的芯片，所以主要的foundry企業(yè)，如臺積電，Global Foundry，都不會增加這類芯片產(chǎn)能。雖然汽車智能系統(tǒng)（如智能座艙）所需的芯片也缺，但是缺的并不嚴重，這部分芯片和手機類芯片，在工藝制程上有重合。
汽車行業(yè)缺芯嚴重，還有另外一個原因，汽車行業(yè)大部分為精益制造、敏捷庫存，都很少備貨，從芯片元器件到生產(chǎn)線，已經(jīng)將供貨周期壓到最高效率（時間最短），所以，當芯片供應(yīng)鏈失衡的時候，汽車領(lǐng)域芯片由于缺少備貨，會顯得尤為突出。
還有一類短缺嚴重的是“挖礦”芯片。疫情以來，虛擬幣暴漲，全球挖礦需求大幅增加，顯卡類芯片（GPU）需求量暴增，造成了對其它芯片產(chǎn)能的擠壓，同時GPU的價格，也在飆漲，ST的MCU，STM32F系列，TI的電源管理類芯片，比如TPs61021，還有英偉達的顯卡。存儲類芯片也在暴漲，包含DRAM，F(xiàn)LASH等。

03
最近媒體提到的價格暴跌的芯片主要是哪些芯片？

本次主要的價格暴跌的，也和之前缺的芯片品種大致重合，主要為MCU，模擬IC，功率類器件，存儲類，GPU等，范圍比較廣。
簡單總結(jié)主要原因：疫情造成的供需失衡，回歸正常；大家對未來的增長預(yù)期下降，囤貨意愿下降，需求下降；虛擬貨幣暴跌，“挖礦”需求下降。

04
芯片交易的鏈條是怎樣的？有哪些參與主體？

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一般來講，正規(guī)的供貨流程是，芯片從Foundry廠（晶圓代工廠）和封測廠出來后，會進入芯片公司的倉庫，然后通過代理商（Distributors）來進行出貨。當然，對于特定大客戶，也有直接供貨（Direct Account）的模式。之后，代理商按照三方約定的價格（芯片廠商，代理商和客戶），進行銷售出貨，出貨對象可以是技術(shù)方案上，ODM廠商，EMS代工廠，甚至是最終客戶自己的工廠。然而，這個過程中，貿(mào)易商（包含一些負責(zé)進出口報關(guān)的公司）的存在，讓芯片脫離了正常的軌道。對于一些緊俏的芯片，或者價格波動大、市場價格幅度廣的芯片，就有了操作的空間。甚至，對于一些市場需求大、供應(yīng)卻很集中的芯片，比如Memory，相關(guān)人員就會通過貿(mào)易商這個環(huán)節(jié)，進行囤貨與拋貨的動作，進行營利。
對于類似于華為、小米、O/V這種大型客戶，芯片廠商一般不會漲價，即使?jié)q價，也會處于一定限度內(nèi)，因此當市場出現(xiàn)缺貨或者大幅度漲價時，在大客戶價格與市場價格之間形成差額，有了套利的空間。
這其中的故事，非常豐富多彩，有人發(fā)家致富，也有人套牢虧損，但只要空間存在，就會前赴后繼，源源不斷。

05
芯片價格的漲跌，是不是有規(guī)律性？

對電子產(chǎn)業(yè)來講，有其特殊性，也有一般性。特殊性指的是，存在著某些科技含量奇高、進入門檻非常難的領(lǐng)域，在這個領(lǐng)域，稀缺性和通用性結(jié)合得非常好，使得其成為供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的重中之重。一般性指的是，和其他領(lǐng)域一樣，既有邊際效應(yīng)遞減，也有圍繞價格基線隨著供需關(guān)系而波動：
行業(yè)集中度高，大公司對這類產(chǎn)品有定價權(quán)，比如顯示屏類，三星、LG幾乎完全掌握行業(yè)定價權(quán)；還有存儲類，三星、海力士、美光等公司幾乎完全掌握定價權(quán)。對于這一類，大致上會有三類價格規(guī)律：
正常情況下，隨著產(chǎn)品的出貨量增大和新技術(shù)與新產(chǎn)品的出現(xiàn)，成本會逐漸下降。
但是，當公司覺得盈利不及預(yù)期，或者資本市場需要配合的情況下，企業(yè)會控制產(chǎn)能，制造短缺，以此來提高盈利水平。
還有一種情況，就游離在灰色地帶。此類企業(yè)的高層，會通過制造信息不對稱來人為制造價格空間，進而從中漁利。
情形2）和3）在疫情之前的多年中，一般都會周期性出現(xiàn)。
類似于intel這樣的企業(yè)，雖然也近乎壟斷，但其無法像存儲類芯片一樣進行價格操控，也就是說，壟斷價格并不一定導(dǎo)致操控價格。作為系統(tǒng)主芯片，其要首先確保系統(tǒng)和市場的穩(wěn)定健康運行，這一責(zé)任，在存儲行業(yè)就小得多。
普通類產(chǎn)品，這類產(chǎn)品市場上由多家供應(yīng)商提供，并且在技術(shù)路線上也是由多家共同制定，比如消費者所熟知的藍牙芯片、WiFi芯片等。
大趨勢：隨著產(chǎn)品的出貨量增大和新技術(shù)與新產(chǎn)品的出現(xiàn)，成本和售價會逐漸下降，直至穩(wěn)定在一定的區(qū)間內(nèi)。以筆者的親身經(jīng)歷，在2010年初，一個wifi模組（802.11 a/b/g/n），需要10美金，而在今天，只需要0.6美金不到就可以買到這個規(guī)格的芯片了（模組價格也在1美金以內(nèi)）。
大趨勢內(nèi)有小波動，主要來自于供需短期失衡，這種失衡，可能來自于產(chǎn)品更新?lián)Q代過程中的青黃不接，也可能來自于終端市場出現(xiàn)爆品，銷售需求和供貨節(jié)奏不匹配，以及某些意外事件（比如臺灣地區(qū)與日本的地震、泰國的動蕩與洪水等）造成的產(chǎn)能與物流異常。
另一方面，即使是普通類芯片，只要滿足在一定時間段內(nèi)，產(chǎn)品在一定程度上是剛需，而供應(yīng)又集中在一、兩家企業(yè)中，也會出現(xiàn)中所述價格被操控的現(xiàn)象。
一些所謂的夕陽產(chǎn)品，由于市場規(guī)模較小，沒有上游廠家去主動增加產(chǎn)能，也沒有新入局公司，僅存的供給基本保持穩(wěn)定，價格也一般波動不大，但利潤率較高。比如DDR1代、DDR2代，按照容量來看，比現(xiàn)在的DDR4價格都要高出很多。

06
這次芯片價格暴跌，預(yù)計將持續(xù)多久？

如上面所說，芯片價格的大趨勢符合摩爾定律，一定是向下的。短期暴漲暴跌，主要看產(chǎn)業(yè)鏈的供需關(guān)系。但是，考慮到過去將近兩年的時間，囤貨量的高位，和接下來需求的疲軟，這一輪的暴跌，估計要持續(xù)一段時間。但具體多久，很難預(yù)測。疫情以來，我們已經(jīng)見證了太多的歷史，平常所認為的不可能，也實實在在地發(fā)生了很多次。在不確定的世界里，尋找確定，是決定是否可以化危為機的重要能力。

07
芯片價格劇烈波動，對誰影響最大？

首先，就是對包工包料的方案商和代工廠影響最大，這些公司在談訂單時，是按照確定的出廠價來簽署的，而在價格劇烈波動時，其盈利空間會直接受到?jīng)_擊；
正因如此，許多面向外貿(mào)客戶的國內(nèi)公司，就會面臨著疫情造成的需求疲軟、交貨期與運輸成本、以及芯片價格波動造成的負面影響，疊加上外匯的波動，經(jīng)營狀況風(fēng)險很大；
一部分主打性價比的終端產(chǎn)品廠商。一些廠商，以低成本取勝，這就意味著終端售價很難隨著芯片價格的上漲而提高，這就造成對盈利空間的擠壓。不過，我們也可以研究，一些號稱硬件利潤率不超過一定比例的公司，在面對芯片價格上漲時，他們的應(yīng)對措施，也可以實際檢驗，其硬件利潤是否真如其所述的那么低。一個健康的盈利水平，無可厚非，對社會經(jīng)濟的良序發(fā)展是有利的。

08
企業(yè)一般如何應(yīng)對芯片價格波動？

一定要在供應(yīng)鏈管理上下功夫，在缺貨或價格波動較大時，供應(yīng)鏈管理的水平直接決定了是否可以趁機搶占市場、提高盈利能力。而供應(yīng)鏈管理能力的提升，需要的是平時的努力，這既包含了正視甲、乙方的關(guān)系，遵守契約，也包含了對行業(yè)、市場的深刻理解與敏感。更長遠地，要培育、扶持較為優(yōu)秀的供應(yīng)商生態(tài)，讓風(fēng)險降到最低。從這一點上，國內(nèi)企業(yè)，任重而道遠。

09
芯片企業(yè)的擴產(chǎn)決策，一般由什么觸發(fā)？

如果是Foundry企業(yè)，他們的擴產(chǎn)決策主要是看行業(yè)大趨勢，以3-5年為周期，不太會看芯片價格的短期波動。
對芯片設(shè)計公司來說，一般是按照自己的產(chǎn)品線主體產(chǎn)品來做正常供貨預(yù)測，也和芯片價格波動無關(guān)。
總體來說，芯片企業(yè)的擴產(chǎn)決策，都不會受到短期芯片價格波動的影響。

10
是否存在所謂的“職業(yè)炒芯人”？

存在，一般人們會用“華強北”來代稱，但實際上，在深圳、東莞、上海、北京、青島等電子制造業(yè)比較發(fā)達的地方，都有大大小小的貿(mào)易商來炒作芯片。
在香港、新加坡、馬來西亞這些芯片集散地，更是專業(yè)化運營。他們用自己的行業(yè)資源與市場敏銳度，操縱著、調(diào)節(jié)著供需關(guān)系，從中牟利，也為市場提供著必需品。他們不是獨自在戰(zhàn)斗，而是一個結(jié)合了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的群體，向上既包含了芯片原廠，向下也集中了終端客戶與代工廠的關(guān)節(jié)參與人。這條路上，走出過現(xiàn)今叱咤風(fēng)云的芯片上市公司，也讓一些人鋌而走險，從大型集團公司的高管位置上跌落。自由市場中，人總會為自己的決策買單，享受著成功的榮耀，也要吞下犯錯的苦果，有些時候，僅僅是因為運氣，就會讓結(jié)果迥異。但更多時候，是理智、是自律、是對趨勢的敏銳感知與判斷、是格局、更是時代，成就與淘汰其中的參與者。

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