兩份“暴雷”財報

數(shù)碼筆記

大家好，我是海榕君。
今天半導(dǎo)體設(shè)計公司韋爾股份，交出一份“暴雷”的一季報，營收43.35億，同比下滑 21.72%，扣非凈利潤 只有0.22億人民幣，同比下滑 78%。
韋爾股份是一家有科技實力的公司 ，主要是因為在2018年韋爾股份出資155億收購了美國豪威科技，豪威科技是全球前三大的圖像傳感器供應(yīng)商，在手機、汽車、安防領(lǐng)域的CIS占有率分別是全球第三、第二、第一，排在前面的是索尼和三星，

業(yè)績大幅度縮水，主要原因是半導(dǎo)體下游的手機攝像頭,PC，安防的業(yè)務(wù)占比50%以上，消費電子依舊處于下行周期中，管理層前期對消費電子業(yè)務(wù)過于樂觀 ，增加了大量存貨。

三星電子行業(yè)的一季報同樣不樂觀，營收為63萬億韓元，同比下滑19%，凈利潤僅為6000億韓元，同比下滑95.8%，這個業(yè)績基本是三星自2009年全球金融危機以來的最低利潤。
這說明業(yè)績不好不是某一家公司的原因，是全行業(yè)的衰退，消費電子依舊處于下行周期中。消費電子是周期性行業(yè)，跟蹤消費電子行業(yè)的拐點，觀察存貨的變化是一個角度：
22Q1: 104億，22Q：126億，22Q3：141億，22Q4：123億，23Q1:107億
韋爾股份正常的庫存基本在70億左右，2023年Q3 庫存141億是韋爾股份的庫存頂點，半導(dǎo)體行業(yè)的底部也基本在去年的3季度。去年4月，庫存環(huán)比降低了 18億，這個季度庫存又減少了 16億。
影響韋爾股份業(yè)績最大的行業(yè)還是手機，海榕現(xiàn)在想想，海榕已經(jīng)2年多沒有換手機了，主要原因還是足夠的好用，12gRAM 足夠好用了，開多個軟件也完全不卡，新款手機也沒有任何驚艷的功能。再熬三個月，海榕換個新手機，消費電子的業(yè)績可能就好了。
半導(dǎo)體行業(yè)大概率還是震蕩走勢， 從2018年的非洲豬瘟以來，產(chǎn)業(yè)周期的拐點已經(jīng)被玩壞了，機構(gòu)一般習(xí)慣3到6個月?lián)屌?，從歷史看，費城半導(dǎo)體指數(shù)走勢也領(lǐng)先行業(yè)見底 3到6個月。
再說說其他公司：

• 理想汽車發(fā)布純電戰(zhàn)略 ，理想的城市NOA本季度開始內(nèi)測，且終身免費（包括二手車）；年底建成300個超充站，到2025年底建成3000個，首批25個站近期開始營業(yè)，并開放給第三方使用；充電10分鐘，續(xù)航400公里，最大功率480kw；
  
• 今天光模塊行業(yè)大漲8%，領(lǐng)漲全市場，主要是被小作文帶起來的，盤后，旭創(chuàng)的董秘否認小作文的真實性，董秘說：旭創(chuàng)怎么可能對外公開宣布拿到客戶訂單，這也不是旭創(chuàng)的風(fēng)格。另外一方面，也是因為光模塊不是內(nèi)卷行業(yè)，能賺老外的錢，在人工智能板塊里面算可以出業(yè)績的行業(yè)。
  

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3. 3月份社零數(shù)據(jù)超預(yù)期，同比增長 10.6%，預(yù)期值是7.4%，主要原因是22年3-4月各地疫情封控的低基數(shù)原因，22年3月社零下滑3.5%。從細分項目來看，飲食及服裝消費方面還是在不斷復(fù)蘇，但居住（買房）和交通（買車）這倆消費巨頭，不僅沒復(fù)蘇還下跌了，所以整體經(jīng)濟處于“通縮”中。
4.蘋果版美元余額寶上線，4月17日，蘋果官網(wǎng)宣布Apple Card儲蓄賬戶開始可用，年利率為4.15%，是美國平均水平的10倍以上。主要原因還是美元的基準利率高，前一段，國內(nèi)多家銀行的1年期美元定期存款利率最高能到5.2%，目前基本在4.7%左右，2000美元就可購買。
5. 昨晚美股醫(yī)藥基金XBI大漲4%，醫(yī)藥行業(yè)受美元利率有一定的影響，到今年的5月份，美元加息即將結(jié)束，醫(yī)藥行業(yè)會受益。國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)走勢不行 ，大概率還是被幾家CXO公司減持帶下來的，應(yīng)該只是暫時的。

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今天兩市成交1.06萬億，北向資金流入22億，但四分之3的公司都在下跌，中位數(shù)下跌 0.49%。
中國聯(lián)通今天也披露了一季報，比去年同期上升9.2%，增速達到近十年來同期的高位水平，通信運營商是出業(yè)績的，不是純炒作。中字頭里面像4大行業(yè)屬于高股息資產(chǎn)，隨著近期存款利率降低，應(yīng)該有資金在配置。
這里面興業(yè)銀行的股息率較高，興業(yè)轉(zhuǎn)債是一個未來5年年化 稅前2.28%的資產(chǎn)，同時送一個看漲的期權(quán)。
今天市場還有一條線是裝修復(fù)蘇，是這個板塊的第二天上漲，家電板塊漲了 1.47%，家居板塊漲幅 1.6%。裝修和地產(chǎn)建設(shè)有一個時間差，這一波裝修的需求是2020年上半年就確定的，加上疫情期間，很多裝修延后了，春天是裝修的黃金時間，突然就在1季度爆發(fā)了。
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